受去年资本市场回暖和切换会计准则等因素影响，险企去年投资收益率整体有所上升。

综合投资收益率方面，94家险企的综合投资收益率高于4%，占比达67%。

与非上市财险公司和再保险公司相比，2024年人身险公司整体收益率更高，其综合投资收益率与财务投资收益率的差额较大。

近日，非上市险企陆续披露2024年四季度偿付能力报告，其投资收益率也随之揭晓。

据《证券日报》记者统计，2024年，已披露投资收益率的140家非上市险企平均财务投资收益率为3.57%，平均综合投资收益率为5.93%，相较2023年有所回暖。其中，56家险企的财务投资收益率高于4%。

受访专家指出，去年险企投资收益率上升主要受资本市场回暖、会计准则切换，以及利率下行带来的长期债券估值变动等因素影响。

资本市场回暖等因素推动险企收益提升

受资本市场回暖和会计准则切换等因素影响，险企投资收益率整体上升。

财务投资收益率方面，56家险企高于4%，占比40%；综合投资收益率方面，94家险企高于4%，占比67%。平均财务投资收益率为3.57%，平均综合投资收益率为5.93%。

国家金融监督管理总局数据显示，2023年保险业资金年化财务收益率为2.23%，年化综合投资收益率为3.22%。整体来看，2024年非上市险企投资收益率显著回暖。

普华永道管理咨询合伙人周瑾表示，受益于股票市场回暖及利率下行带来的长期债券估值变动，行业整体投资收益率大幅回升。此外，部分险企切换会计准则，如新金融工具会计准则（IFRS9）要求更多资产采用公允价值计量，导致股票和债券在新核算方法下呈现更高浮盈水平，拉高行业投资收益率。

人身险公司投资收益表现更佳

与非上市财险公司和再保险公司相比，2024年人身险公司整体收益率更高，综合投资收益率与财务投资收益率差额较大。

财务投资收益率主要反映直接影响险企当期利润的投资部分，而综合投资收益率则考虑“可供出售金融资产的公允价值变动净额”，涵盖不直接影响利润的浮盈、浮亏等投资收益，对市场变动更为敏感。

数据显示，59家非上市人身险公司平均财务投资收益率为4.30%，平均综合投资收益率为8.82%。其中，39家公司高于4%，小康人寿以8.86%暂居首位；57家公司综合投资收益率高于4%，同方全球人寿以17.93%暂居首位。

同时，81家非上市财险公司和再保险公司平均财务投资收益率为3.04%，平均综合投资收益率为3.83%。其中，广东能源财产保险自保有限公司和鑫安汽车保险股份有限公司分别以6.07%和8.70%居于首位。

周瑾分析认为，人身险公司债券配置比例和期限更高，利率下行带来的估值浮动幅度更大；同时，权益类资产持仓更高，股票市场升值受益幅度也更大。

展望2025年，周瑾认为，一方面利率进一步下行预期较强，债券重估值对投资收益率的正面影响仍存在；另一方面，股票市场在市场信心恢复趋势下，大概率保持平稳向好，对行业投资收益率保持乃至提升有正向影响。

（文章来源：证券日报）