AI导读：

国家金融监督管理总局发布保险资金投资黄金业务试点通知，旨在优化保险资产配置。中信证券估算试点阶段投资上限约2000亿元。黄金长期收益风险性价比高，加入传统股债组合可改善有效前沿。黄金版全天候策略历史表现优异。

中信证券研报指出，2月7日，国家金融监督管理总局办公厅发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》。该通知旨在拓宽保险资金运用渠道，优化保险资产配置结构，推动保险公司提升资产负债管理水平。我们估算试点阶段保险公司投资黄金的理论上限约为2000亿元。配置价值方面，黄金长期具有较高的收益风险性价比，且近年来与传统资产的相关性进一步降低。在传统的股债组合中加入黄金能够显著改善组合的有效前沿。配置模型上，结合全天候思想与风险平价的理念进行动态配置，构建了适合保险资金特征的黄金版全天候策略。该策略的历史黄金平均持仓约15%，2014年至今年化收益6.86%，夏普比率1.74。