Wind数据显示，截至11月13日，有最新净值数据的2781只债券型基金中（区分A/C），今年以来收益冠军暂时由南方基金旗下“南方昌元可转债A”以38.09%的回报率摘得，并于第二名的收益表现（31.50%）拉开了一段身位，成为债券基金收益的焦点。值得关注的是，绩优债基榜单呈现明显的“可转债属性”——收益前十中可转债基金占6席，前三十中占比高达19只，成为今年债券型基金舞台的绝对主角。

　　图：今年表现最好的前三十只债券型基金

　　数据来源：Wind，财联社整理

　　可转债基金的集体爆发并非个例。中金公司三季度基金研究报告显示，2025年三季度中证转债指数收涨9.43%，带动可转债基金三季度中位收益达13.0%，年初至今中位收益攀升至21.2%，大幅跑赢偏债混合型基金（3.6%）及二级债基（2.7%），这体现了可转债基金优势。与此同时，规模端同步扩容，三季度可转债基金规模环比增长41%，达1334亿元。

　　在业内机构人士看来，可转债基金的亮眼表现由多重因素共振造就。首先是股债市场的协同发力。天风证券在25Q3绩优债基季报分析中指出，今年以来“股强债稳”的格局为可转债提供了绝佳土壤，债性打底保障安全边际，各类债基普遍大幅降低债券仓位和杠杆，绩优债基的降幅更为显著，主要依靠股性发力贡献超额收益。Wind数据显示，A股三季度净利润增速达11.30%，较二季度大幅回升10.19个百分点，半导体、软件服务等行业增速领跑，带动相关行业可转债估值提升。

　　此外可转债“下有保底、上不封顶”的特性，在市场波动中也更具吸引力。中金报告强调，绩优可转债基金普遍采取“高仓位+精选券种”策略，重点布局半导体、新能源等高景气赛道，同时通过调整转股溢价率控制风险，这种绩优债基策略值得借鉴。天风证券进一步指出，头部转债基金对市场节奏的精准把握尤为关键，防御、控制回撤成为绩优债基的普遍共识，此外运用国债期货、骑乘策略、以及把握利率高点附近的配置机会均是绩优债基的通用特征。

　　不过对于后续表现，机构普遍持“谨慎乐观”态度。天风证券认为，四季度债市仍为多空交织行情，其中曲线短端在资金面和流动性平稳下有所支撑，长端或维持震荡，可转债的股债双重属性仍具优势。

　　中泰固收首席吕品也表示，绩优债基通常在加久期的时点则更为前置，上行速度较快，从近期头部较优的基金情况来看，加久期的节奏尽管存在一定分歧，但整体水平在近期出现上行。

（文章来源：财联社）