经过一段时间的回调，公募REITs市场止跌回升，成为投资者关注的焦点。9月4日，中证REITs全收益指数涨0.42%，多只公募REITs涨幅超2%，其中招商基金蛇口租赁住房REIT涨幅达3.1%，展现出强劲的反弹势头。事实上，公募REITs上周就有所回暖，8月25日—8月29日，中证REITs全收益指数涨幅为1.06%，跑赢中证红利指数2.16个百分点，显示出其独特的投资价值。

　　有公募人士表示，若后续投资者风险偏好收缩，将有利于支撑REITs市场进一步修复。投资者可重点关注基本面预期较强的板块，如保租房、消费等，以及基本面边际企稳且租户结构稳定的部分仓储和高速项目的配置机会。此外，投资者应以长期配置的心态来投资公募REITs，通过长期持有与合理配置，获得较好的投资回报，实现资产的稳健增值。

　　公募REITs止跌回升，市场表现活跃

　　9月4日，A股震荡调整，但超半数公募REITs当日获得正收益。截至收盘，招商基金蛇口租赁住房REIT涨幅最高，达3.1%；红土创新深圳安居REIT、华夏北京保障房REIT、中金厦门安居REIT涨幅均超2%。整体来看，中证REITs全收益指数当日涨幅为0.42%，市场活跃度显著提升。事实上，经历了一段时间的震荡调整，公募REITs在上周就止跌回升，8月25日—8月29日期间，中证REITs全收益指数涨幅1.06%，跑赢中证红利指数2.16个百分点，市场信心逐步恢复。

　　与此同时，公募REITs产品内部产生了一定分化。分项目属性来看，上周产权类REITs上涨1.55%，特许经营权类REITs上涨0.87%。分资产类型来看，消费、保障房、仓储物流、数据中心等板块表现相对占优。分品种来看，上周共有65只REITs上涨、8只下跌，市场分化明显。其中，国泰君安济南能源供热REIT、中航易商仓储物流REIT、嘉实物美消费REIT位列涨幅前三，展现出良好的投资潜力。

　　数据显示，截至9月4日收盘，2025年1月1日之前已上市的58只REITs中，54只今年以来获得正收益，40只REITs涨幅超过10%。除嘉实物美消费REIT涨幅超过50%外，华夏大悦城商业REIT、博时津开产园REIT、华夏首创奥莱REIT、中金印力消费REIT涨幅均超过40%，市场赚钱效应显著。

　　REITs市场承压，关注优质项目回调机会

　　近期权益市场情绪持续高涨，导致REITs市场流动性减弱，指数调整幅度也较大。从近60个交易日的涨跌幅可以看出REITs市场的短期承压程度。截至9月4日收盘，47只公募REITs近60个交易日获得负收益。其中，华安百联消费REIT、中金湖北科投光谷REIT、中信建投明阳智能新能源REIT、工银蒙能清洁能源REIT近60个交易日跌幅超10%，市场调整压力显现。

　　回调背后，既有市场风格的切换，也与公募REITs底层资产的表现密不可分。近日，2025年6月以前上市的66只公募REITs已全部完成2025年半年报披露。据申万宏源固收研究统计，2025上半年REITs整体营收同比微增0.6%、净利润同比下滑7.5%；可供分配金额同比收缩4.3%、上半年实际分红金额同比下降26.0%，平均现金流分派率降至2.36%，平均分红率降至2.26%，市场盈利压力增大。分板块来看，消费类资产在政策刺激下表现强势，营收、净利润、可供分配金额均同比增加，而产业园和能源类资产基本面则有所弱化，盈利及现金流能力承压。

　　把握REITs回调机遇，布局优质项目

　　经过一段时间的回调整理，当前公募REITs是否具备了较好的配置机会？中金公司REITs研究团队表示，股债均在关键点位反复博弈，若后续风险偏好继续收缩，将有利于支撑REITs市场平稳修复。研究团队建议，关注优质项目回调后的配置机会，特别是基本面预期较强的板块，如保租房、消费、市政环保等的低吸机会；同时，关注基本面边际企稳且租户结构稳定的部分仓储和高速项目的配置机会，把握市场回调带来的投资机遇。

　　北京某公募REITs业务负责人表示，一级和二级市场就同一资产的定价密切关联，但受到产品端属性、市场情绪影响，两方面的走势可能会出现短期偏离的现象。如果二级市场价格明显高于资产端价值，则回落概率较大；若二级市场价格明显低于资产端价值，投资公募REITs的风险收益比就会提高，为投资者提供良好的入场时机。

　　一位资深业内人士表示，长期来看，公募REITs的投资价值体现在相对股债市场独立的资产配置功能，以及最终投资于运营较为成熟的基础设施项目，并在满足分红条件的情况下，每年至少将90%以上合并后基金年度可供分配金额以现金形式分配给投资者，因而较适合长期持有。投资者可根据未来的分红预期合理评估REITs价值，以长期配置的心态来投资公募REITs，实现资产的稳健增值。

（文章来源：中国证券报）