AI导读：

近期权益市场上涨，但“固收+”基金不涨反跌，主要因股债配置比例和风格策略差异。债市短期不顺，中长期仍有吸引力。权益仓位低的“固收+”基金回撤控制出色，可拉长持有周期应对波动。

近期权益市场迎来持续上涨，站上3700点，但有些投资者发现“固收+”基金不涨反跌。这主要是因为“固收+”基金股债配置比例、“+”部分风格策略因基金经理而异。近期股市涨债市弱，股债跷跷板效应明显，低波动型“固收+”基金受债券资产波动影响大。投资者疑问基金经理为何不提高权益资产比例，实际上基金经理需忠于产品风格，从中长期视角配置。从组合业绩走势看，权益资产比例提升，组合波动性加大，基金经理操作调整谨慎。

表：全市场不同权益仓位“固收+”基金业绩表现

资料来源：WIND，截至2025年8月18日。股票+转债仓位为2025年二季度仓位，基金过往表现不代表未来，投资须谨慎。

若明确下跌原因是权益仓位低受债市波动影响，则不必太担心。短期债市可能不顺，因债券利息收益低，市场敏感，且资金更愿炒股。中长期看，债券市场仍有吸引力，经济未大变，物价回暖未带动整体上涨，央行维持资金充裕，机构对债券配置需求仍在。

图：近五年不同股债比例组合业绩走势

资料来源：WIND，数据自2020年8月19日至2025年8月18日，指数过往表现不代表未来，投资须谨慎。

表：历年债市大跌原因

因此，当前债市下跌更多是调整。权益仓位低的“固收+”基金回撤控制能力出色，净值修复时间一般较快，可拉长持有周期应对短期波动。

表：全市场不同权益仓位“固收+”基金回撤情况

资料来源：WIND，截至2025年8月18日。股票+转债仓位为2025年二季度仓位，基金过往表现不代表未来，投资须谨慎。投资是长期过程，短期波动是常态，把握正确方向，耐心持有，终能见到成果。