沪指3600点基民行动指南：纠正认知偏差，重新打磨持仓

中国基金报记者张燕北

市场回暖，基民陆续回本，“回本就赎回”成不少人的条件反射。赎回是否为当前最优策略？深套者是否应补仓？空仓者如何入场？专业人士建议或能为你指明方向。

“回本即赎回”需多方合力破解

基金回本后，不少投资者选择赎回，这折射出基金投资行为的深层问题。国联基金指出，很多投资者将“回本”视为终极目标，忽视了长期收益潜力。招商基金邓和权从行为金融学角度分析，这源于“损失厌恶”和“锚定效应”。晨星（中国）分析师代景霞表示，这反映出投资者将基金视为短期投机工具，决策缺乏理性。针对这些问题，多方提出了解决方案。盈米基金资深投资顾问熊思远表示，投顾机构可从两个方向发力。邓和权认为，基金公司和销售渠道可采取三项措施。国联基金建议，基金公司需提升信息透明度。

四类盈亏类型账户适用的操作

当前，基民账户盈亏分化大。针对不同盈亏类型的账户，专业人士提出了差异化建议。创金合信基金建议已回本且盈利的投资者不妨先“锁利”再决策。晨星（中国）高级分析师李一鸣表示，投资者是否需要赎回基金，取决于自身的投资目标以及对后市的判断。邓和权认为，已回本但盈利不多的投资者，此时宜评估估值水平与行业趋势。天相投顾基金评价中心建议，仍然“被套”的投资者，如果策略足够合理，可根据自身情况逢低补仓。李一鸣称，空仓或轻仓的投资者，可以根据自身的投资目标和后市判断来决定是否入市。

多维度审视和调整持仓

投资者要重新审视和调整自己的基金组合，梳理和考察核心信息，优化持仓结构。国泰基金建议，投资者可以先梳理持仓产品的核心信息。创金合信基金强调观察“三个匹配度”。国联基金建议重点考察基金经理投资风格的稳定性和中长期业绩。邓和权进一步指出，一看长期业绩持续性，二看风险回撤控制，三是看基金公司的投资框架和团队的稳定性。李一鸣指出，若基金投研团队、策略稳定且业绩跑赢同类，仅因市场整体低迷下跌，可继续持有。

3600点之上的感悟：入场时点和投资方式对投资收益影响显著

中国基金报记者陆慧婧

上证指数站上3600点，基金投资者看到的是不同的风景。有的投资者通过在2024年年中股市低迷时加仓权益基金，如今已获得一定浮盈。有的投资者在2022年上半年买入明星基金经理管理的主动权益基金，如今账户仍未回到成本线。

盈亏交织的市场众生相

上证指数于2025年7月再次站上3600点，不同类型的基金产品、不同的入场时机，绘制出一幅盈亏交织的市场众生相。近一年来，资本市场利好频传，然而，部分基民仍在深套之中。而小华（化名）的基金账户已经“翻红”。持有创新药基金的基民目前享受着大幅盈利的喜悦。招商基金邓和权用一组数据揭示了基金产品间的明显差异。

投资者行为模式值得审视

对于当前投资者盈亏状况的差异，业内人士表示，除了权益市场跌幅较大且持续时间长，多数基金尚未收复失地这一客观事实之外，投资者行为模式同样值得审视。邓和权指出，投资者更要认真检视自己的投资行为模式。由于账户盈亏情况不同，面对后市，基民的想法也不一样。据晨星（中国）分析师代景霞观察，“半落袋”策略成为目前刚回本或者已有盈利投资者的主流选择。创金合信基金强调，当前时点，投资者尤其需要专业引导。

A股进入投资新周期 需要耐心更需要纪律

中国基金报记者方丽

上证指数站上3600点，一大批基金净值创出新高。多位投资机构人士表示，当前A股市场已进入“投资新周期”，整体估值处于中等略偏高位置，此时投资者要有耐心，保持仓位观察。不仅如此，投资者更要遵守投资纪律，锚定长期视角，坚持定投或分批布局，跨资产跨行业分散配置。

保持仓位耐心观察

对于后市，不少机构较为乐观。盈米基金且慢团队表示，A股性价比有所提升，整体估值处于中等略偏高的水平，可以保持耐心，持仓观察。且慢团队表示，小幅度的动态平衡也必不可少。招商基金邓和权认为，A股市场已经进入“投资新周期”。兴证全球基金基金经理程剑解读市场时表示，权益类资产是一个选项。理论上讲，A股上市公司属于相对优质的群体，叠加近期一系列利好政策，使许多公司经营的稳定性和可持续性不断提高，这将推动再定价过程。

保持冷静遵守投资纪律

市场短期波动难以预测，在A股上涨阶段，投资者抱有信心的同时也要保持冷静，遵守投资纪律。邓和权表示，当前环境下要遵守核心投资纪律。创金合信基金建议，普通投资者应坚守三条纪律。国联基金认为，核心的投资纪律是锚定长期视角。天相投顾基金评价中心表示，构建合理的组合非常重要。

（文章来源：中国基金报）