近日，公募基金二季报披露收官，券商资管的最新公募管理规模及基金经理观点也纷纷出炉。

　　从管理的公募资产规模来看，Wind数据显示，截至2025年二季度末，东方红资产管理（东证资管）、华泰证券资管、中银证券位居前三，规模均超千亿元。此外，券商资管共有三位权益类基金经理的公募基金管理规模超百亿元，分别是东方红资产管理的李竞、周云以及中泰资管的姜诚。

头部券商资管公募管理规模普遍增长

　　Wind数据显示，截至二季度末，共有4家券商资管机构的公募基金资产管理总规模超千亿元。东方红资产管理以1798.43亿元排名第一，华泰证券资管以1651.11亿元排名第二，中银国际证券、财通证券资管分别以1303.12亿元、1136.07亿元排名第三、第四。

　　随后是国泰君安资管、招商证券资管、中泰证券资管，分列第五至第七，浙商证券资管、广发证券资管、银河金汇也居于前十。与一季度末排名相比，广发证券上升一位，由第十名晋升为第九名。

　　此外，相比于今年一季度末，头部券商资管的公募管理规模普遍增长，东方红资产管理、华泰证券资管规模增长均超200亿元，招商证券资管规模增长33亿元。

（数据来源Wind，数据截至2025年6月30日）

基金经理最新研判来了

　　从业绩表现来看，今年上半年，A股市场交投活跃，创新药等亮点不断，券商资管的权益类基金经理也普遍有较好的业绩表现，产品净值回升。

　　例如，东方红资产管理医药基金经理江琦管理的东方红医疗升级股票发起A在今年上半年净值增长44.55%，创下成立三年多以来新高。

　　从持仓来看，截至今年6月末，东方红医疗升级股票发起A基金的股票仓位为90.37%，维持高仓位运作。最新前十大重仓股分别是百利天恒、康弘药业、科伦博泰生物-B、诺诚健华、迪哲医药、百济神州、华东医药、恒瑞医药、智翔金泰、泽璟制药。

　　江琦表示，今年二季度在策略上保持了对于生物药、化学药、创新药的配置，结构上增加了科创板创新药和香港创新药的配置，香港创新药持仓增加到20%左右。

　　“这一轮创新药的发展刚刚走过了‘从0到1’的脚步，现在正从1往上迈进。展望下半年的发展，我对创新药行业的方向更加坚定，产业界的技术进步，中国的临床资源和临床速度都在加速创新药企业的发展，香港市场和科创板的融资能力进一步增强，也给创新药企业注入了发展的新资源。”她说。

　　东方红资产管理资深权益老将周云管理的东方红京东大数据混合在今年上半年净值增长了6.55%，过去三年净值增长了28.44%。

　　周云表示，市场可能低估了两件事情的长期影响，第一件事是一年期定存利率跌至1%以下，中国真正地进入了低利率时代，而很多优质公司的股息率和成长性远高于此，居民财富由储蓄向股权类资产搬家，应该是有一定的内在动力的；第二是7月初“反内卷”被提到了更高的高度，国内GDP的增速可能放缓，但ROE回报会系统性上升。以上两点分别从分母端和分子端支撑着中国资产长期慢牛的逻辑。

　　中泰资管副总经理姜诚旗下产品净值也创出新高，截至6月末，其代表作中泰星元灵活配置混合在过去五年净值增长超108%。

　　姜诚表示，二季度，其组合在受益于银行等红利资产的亮眼表现的同时，也受累于个别顺周期行业的弱势。他表示对长期前景的判断没有大的变化，宏观上乐观，微观个股层面需谨慎。关税政策对基本面的长期影响需要用新的财务数据去印证。

（文章来源：中国基金报）