公募基金二季报陆续披露，基金经理的调仓逻辑逐渐清晰。

第一财经梳理发现，截至目前，已披露半年的32只主动权益基金中，超半数产品提升了股票仓位并保持高仓位运作，且有近七成基金二季度斩获正收益。而业绩向好驱动多只产品规模实现大涨，如中欧数字经济规模单季暴增12倍。

涨幅居前的产品，大多围绕创新药、科技等方向调仓布局，部分基金呈现明显的“防御转进攻”特征。当前，A股市场仍处于震荡整固阶段，部分前期热点板块出现明显调整。面对上证指数3500点关口的反复拉锯，后续投资布局策略成为投资者解读季报的核心关注点。

超半数加仓

据第一财经初步统计，截至7月16日，已有32只主动权益基金（仅列举初始基金，下同）披露了二季报。其中超过半数产品的股票仓位环比有所增加，21只产品股票仓位维持90%以上的高仓位运作。

同泰产业升级A的操作尤为显著，其股票仓位从一季度末的34.22%，大幅提升至92.35%，单季度加仓超过58个百分点。长城医药产业精选A的股票仓位，也在二季度增加了14.4个百分点至90.72%，该产品重点聚焦创新药领域。

调仓成效得到业绩验证。Wind数据显示，截至7月16日，长城医药产业精选的最新十大重仓股，年内平均涨幅为173.76%。截至7月15日，该基金以102.52%的年内回报，领跑主动权益产品。

上述主动权益基金中，近七成在二季度斩获正收益。业绩向好也提振了投资者信心，带动基金规模增长。在上述范围内的产品里，八成产品规模环比有所增长，12只实现翻倍。

板块轮动加剧

三季度以来，A股市场时隔半年再度向3500点发起冲击，但上行动能显露疲态。数据显示，上证指数在7月9日短暂突破该关键点位后回落，10日达到3500点后随后转入震荡格局。

从板块来看，市场延续主题快速轮动特征，人形机器人、创新药、新消费等热点板块轮番表现后先后调整。不过，部分红利策略基金开始减持银行股。以中欧红利精选为例，其二季报显示，一季度重仓持有的6只银行股均“不见身影”，取而代之的则是机械设备、环保、家用电器等个股。

对于红利策略的定位，该基金经理称，红利策略依然是底座型的策略，特别是与景气策略能形成非常好的互补关系。对于资金聚焦的创新药赛道，梁福睿认为，三季度创新药将会在管线海外授权及国内销售放量两个方向展开。

（文章来源：第一财经）

(原标题：基金二季报里的“调仓密码”：过半主动权益加仓出击，3500点攻防“开战”)

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