2025年，低迷了三年的医药板块终于打了“翻身仗”。Wind数据显示，截至6月18日，万得医药大类指数年内上涨27.18%，创新药板块表现突出，创新药指数年内涨幅曾一度超过医药指数，目前年内上涨19.29%。受益于医药板块和创新药板块的上涨，医药主题基金年内表现亮眼，主动权益类医药主题基金年内最高收益超过60%，创新药主题ETF年内最高收益超过50%。分析人士表示，创新药板块正处于一轮产业周期的爬升阶段，价值正在持续兑现，形成了“政策、资本、产业动能”三重共振的有利局面。

创新药板块在2025年得以爆发实属不易。查阅过往表现，创新药板块在2015年—2021年曾走出了一波大行情，但大涨之后，医药板块在2021年6月进入行业“寒冬”。直到2025年，创新药板块才迎来属于自己的“春天”。诺安精选价值基金经理唐晨指出，创新药板块正处于一轮产业周期的爬升阶段，价值正在持续兑现。富国医药创新基金经理赵伟表示，中国医药产业已实现了阶段性的转型升级，医药企业走出困境，更多地需要依靠创新驱动。

然而，记者注意到，虽然涨幅可观，但创新药概念股资金合计呈现净流出状态。Wind数据显示，截至6月17日，创新药概念股年内合计净流出超230亿元。格上基金研究员焦冰指出，创新药板块 “价涨量跌” 主要由交易拥挤和ETF与个股资金流向背离两个原因引发。港股创新药ETF涨幅较大，受医药板块和创新药板块的带动，医药主题基金年内业绩亮眼。截至6月17日，全市场共有286只医疗主题基金，其中，主动权益类基金有216只，年内平均收益22.3%。

经过前期上涨，医药板块以及创新药板块目前估值如何？淳厚基金分析，目前整体医药板块估值其实是处于一个相对不高的位置。周思聪表示，尽管上涨较多，但A股和港股的创新药企业的相对估值仍然位于和历史区间相比较低的水平上。赵伟指出，在价格与质量的平衡点渐趋稳健的背景下，整个医药行业的基本面正在趋于稳定。展望未来几年，行业整体盈利能力处于修复进程中。创新药仍是关注重点，赵伟认为应重点关注创新药，同时采取“矛与盾并重”的策略。周思聪表示，重点关注的细分赛道主要可能是一些病人较多的大病种领域，主要包括双抗、ADC（抗体药物偶联物）、靶向药等。

（文章来源：中国经营网）