昔日的小甜甜，今天变成了牛夫人。以光伏和锂电为主要持仓的新能源主题基金，因业绩持续大幅下滑，最终被持有人抛弃。

日前，万家新能源主题基金发布公告称进入清算期并将终止基金合同。该基金成立于2022年5月31日，按《基金合同》约定，基金生效三年后若净值低于2亿元，将自动终止。截至今年5月31日，该基金净值已低于2亿元，因此将进行清算，合同终止。

根据万家基金公司官网数据（上图），该基金成立以来累计回报率为-34.84%。

据Wind数据，截至6月6日，今年已有超100只基金清盘，其中主动权益型基金40只，新能源主题基金4只，分别是长城新能源、上银新能源产业精选、宝盈新能源产业、万家新能源主题基金，均因触发清盘条款。

趁热发行遭遇向下拐点

四只清盘基金只是新能源主题基金低迷的缩影。在“双碳”政策利好及龙头公司业绩大增推动下，新能源2020年前后成市场最热赛道，当年20多只新能源主题基金业绩翻倍。盈利效应释放吸引基金公司争相推出新能源主题基金，形成资金与股票自我强化循环，热度持续到2022年。上述清盘基金正是成立于此时，为市场热点自我强化产物。

但新能源投资主题2022年由盛转衰。供给侧过度扩产致产能过剩，价格下跌，企业利润受挤压，问题在光伏和锂电行业愈发严重，形成股价下跌—投资者赎回基金—基金经理减仓的循环。

据Wind数据，截至2025年一季度末，基金重仓光伏行业市值占A股总持仓比例仅为1.83%，与2020年前比例相当，甚至低于2017-2019年部分时段。除新能源主题基金需按合同投资光伏，主动型基金已减仓光伏。

光伏行业难言反转

尽管基金对光伏持仓比重回落，但光伏基本面未准备好再次起飞。4月和5月两波抢装后，光伏组件需求再次回落。据中信建投调研，6月光伏组件排产预计下降15%-20%，产业链价格预计阴跌。东兴证券数据显示，光伏全行业亏损，产能出清进行中。后市需关注行业自律与技术创新，头部企业或牵头建立产能规划协调机制，避免恶性竞争；新型电池技术量产效率提升，推动产线升级迭代。随着自律机制完善与技术革新，光伏行业或加速淘汰落后产能，优化供给结构。

基本面看，光伏行业处深度调整期，向上反转信号未现，未来新能源主题基金仍将承压。

投资基金切勿追热点

过去几年，光伏等由盛转衰的行业非个例，锂电、白酒同样遇到问题。新能源主题基金清盘说明，基金投资切勿追高。行业或风格资产大涨时，基本面利好或已兑现，股价上涨后存高估值压力。此时发行的行业主题基金，有蹭热点之嫌。

资本市场规律相似，下次遇趁热发行基金，需谨慎。

（文章来源：老狼财经）