2025年上半年即将结束，市场呈现出结构性亮点，从机器人板块领涨，到创新药与新消费轮番上涨。下半年市场将如何发展？多家公募基金发布的半年度策略传递出积极信号：在全球资产再平衡过程中，中国权益类资产的长期配置价值日益凸显。作为新经济“三剑客”，AI、创新药、新消费领域备受瞩目。

积极展望

权益类资产配置价值受看好

展望未来，多家基金公司认为，全球资产正处于再平衡阶段，政策端的持续发力和科技叙事的稳定，使得中国权益类资产的长期配置价值愈发明显。

国海富兰克林基金指出，市场在经历二季度的调整后，下半年在多重积极因素的推动下，市场行情值得期待。从宏观角度看，政策端的积极因素值得重点关注。一方面，聚焦内循环的消费政策将持续发力，提振国内消费需求，为经济增长注入动力，带动相关产业蓬勃发展；另一方面，适度宽松的货币政策将协同作用，为市场流动性、利率水平等方面提供有力支持，助力经济稳步复苏。此外，美贸易政策的影响有望逐步减弱。

“市场仍有上行空间，机遇大于风险，我们应积极应对。”鹏华基金权益投资一部副总经理袁航表示，国家鼓励中长期资金入市，汇金、保险等机构资金的持股占比已有所提升。同时，海外资金对A股的配置力度也有明显提升空间。当前股票估值虽有所回升，但整体仍处于偏低水平，未来若业绩基本面显著改善，估值将成为股价上涨的有力支撑。

过去几个月，中国科技产业亮点频现，如Deepseek的推出、生物药领域出海授权项目的落地等，这些极大地提振了市场信心。“中国在高科技产业的关键突破将惠及整个中国资产。当前A股估值处于历史低位，我们看好股票市场结构性机会，主要配置符合产业方向的新质生产力板块，并择机配置受益于经济回暖的顺周期板块。”景顺长城基金基金经理董晗表示。

聚焦业绩

深挖新经济“三剑客”潜力

上半年结构性机会亮眼，尤其是创新药和新消费板块受到市场关注。下半年投资方向何在？多家基金公司认为，新经济“三剑客”——AI、创新药、新消费的故事才刚刚开始。具体来看，科技仍是主线，重点关注AI应用领域。同时，创新药板块的高景气度有望延续，新消费板块则需关注业绩持续增长的公司。

富国基金指出，DeepSeek大幅降低成本，标志着AI应用进入落地元年，引发国产AI投资热潮。下半年科技投资的核心仍是AI，产业链内部，今年一季报显示AI上游相对于中下游的景气优势正在收敛，下半年AI应用产业周期的演进或将打开更广阔的上涨空间。

“2025年国产算力开始蓬勃发展，投资机会增多。AI发展进入第四年，应用的渗透值得重视。我们尤其看好推理和AI端侧硬件，尤其是AI手机，这可比拟为智能手机，为移动互联网的各类应用奠定了基础。虽然短期受关税政策影响，但我们相信AI手机端的创新和进步不会停滞。后续业绩能否向上爆发，才是关键。”景顺长城基金基金经理张雪薇认为，AI是未来科技领域最确定的产业革命之一。

谈及创新药板块，平安基金基金经理周思聪表示，今年中国创新药行业将迎来“三个元年”，行业有望迎来系统性投资机会。“预计从半年报开始，随着创新药企业财务报表的改善，将吸引更多资金关注。”周思聪说。

从消费板块看，基金公司普遍认为，本轮新消费热潮源于人口结构变化，新生代消费更理性、更追求性价比。因此看好能把握社会发展趋势且勇于创新的公司。但中长期看，需关注新消费公司的护城河变化，及时跟踪行业动态，重点关注能及时调整方向的公司。

“AI引领新的创新周期、‘新消费’成为内循环新载体等成为2025年展望中的关键变化。其中，开店型新消费模式需关注门店空间，服务型新消费模式需关注渗透趋势。此外，可关注医药行业政策优化与商保开源带来的投资机会。”华宝基金权益投资副总监夏林锋表示。

（文章来源：上海证券报）