估值拉升过快背景下，多只医药主题基金为抢占市场先机，纷纷宣布提前结募。

在新基金发行市场新理念引导下，紧抓赛道建仓趋势、规避高位入市风险成为新基金产品的核心关注点。券商中国记者注意到，6月10日，多只新基金产品宣布提前结束募集，部分创新药新基金原定募集截止日期为本月底。

业内人士指出，医药赛道估值短期内迅速攀升，部分头部创新药股票在短短5个交易日内涨幅高达20%至30%。若不及时缩短募集周期提前入市，可能对新产品净值安全构成威胁，进而影响用户体验。这是众多医药新基金修改募集截止日期、提前入市的主要原因。

新基金发售时间缩短

创新药股票的迅猛拉升，给正在募集的医药主题基金带来挑战与机遇，促使多只医药新基金选择提前结束募集，以期在拉升趋势中抢占建仓先机。

券商中国记者观察到，多只针对医药赛道的新基金宣布提前结束募集，部分中小公募旗下医药新产品发售时间甚至不足5个工作日。例如，东方阿尔法旗下医药赛道基金产品原定于6月13日结束募集，但6月10日即发布公告，强调自即日起不再接受认购申请，募集时间仅4个交易日。

东方阿尔法健康产业基金由年轻基金经理孟昱挂帅，尽管公募管理经验不足两年，但该基金迅速决定提前结束募集，或表明其已在短时间内完成预定资金规模。同时，创新药赛道的快速走高也在很大程度上刺激了该基金的提前结募。

6月10日，平安基金旗下新基金产品——平安港股通医疗创新精选基金同样提前结束募集。值得注意的是，该基金原定的募集截止日期为2025年6月25日。

公告显示，该基金由周思聪、张淼共同担纲管理。周思聪管理的平安核心优势基金弹性显著，今年以来累计收益率高达73%，重仓赛道正是创新药。

目的何在？

基金公司愈发重视基金持有人的产品购买体验，尤其是对新基金产品的运作和持基体验关注度极高。新基金产品入市后的1元净值安全线至关重要，需抓住有利建仓时机。华南地区一位基金公司人士表示，过去几年，部分新基金产品因过度注重新发规模而忽视持基体验，高位入市后净值大幅亏损，对基金公司口碑和后续产品发行造成负面影响。

深圳一位基金公司人士也认为，在特定情况下，如行业主题基金所在赛道行情变化迅速，必须更加注重新基金产品的用户购买体验，放弃暂时的首发规模，以换取更好的入市机会和业绩表现，从而在长期运行中实现规模增长。

近年来，众多迷你基金在业绩爆发后实现规模大幅增长，同时也有首发规模庞大的基金业绩表现平平甚至未能展现赚钱效应，导致大量赎回甚至清盘。这些现象促使基金公司更加注重新产品的业绩而非首发规模。

恒生医疗保健指数近5个交易日累计涨幅达10.45%，多只公募基金偏好的医药重仓股涨幅在20%至30%间。这表明医药赛道估值变化剧烈，缩短募集时间能尽快安排资金建仓，降低高位布局带来的净值回撤风险。

创新药板块后市展望

创新药赛道摆脱行业亏损，逐步进入业绩盈利周期，成为众多基金经理看好的核心因素之一。

平安核心优势基金经理周思聪表示，2025年是中国创新药行业的“三个元年”——收入放量元年、盈利跨越元年和估值抬升元年，行业有望迎来大级别、系统性的投资机会。短期来看，2025年有望成为创新药企业收入集体放量的起点。经过2024年的医保谈判，80%的A股和港股创新药公司或将在今年迎来产品收入放量期。

从中期维度看，2025—2028年将是中国创新药企业集体步入盈利期的关键阶段。与以往零星企业实现盈利不同，这一阶段中国创新药企业或将成批地步入盈利周期。A股历史上，当整个行业开始步入盈利期时，往往也是板块走强的开始。

华安基金认为，当前需重视医药板块受市场定价权资金变化带来的增量影响：创新药领域流动性和风险偏好提升，数据和商务拓展（BD）催化有望成为全年主线。在风险偏好提升背景下，叠加二季度AACR、ASCO等会议集中发布数据，创新药企业的催化剂事件关注度大幅提升。

重仓创新药的诺安精选价值基金经理唐晨强调，当前医药板块资产价格隐含的预期收益率远低于过去二十年医药行业平均收益率，因此资产价格相对便宜。除了估值吸引力，还需关注业绩增量、成长性和确定性，以及是否有细分领域从周期底部走出，展现新产业趋势。医药板块及创新药板块的行情发生在今年，是多种催化因素共振的结果。若拉长时间维度，它可能只是这轮产业周期的一小段。

（文章来源：券商中国）