近期，多只ETF因规模较低，发布公告提醒存在清盘风险。上海证券报记者梳理发现，当前超过180只ETF单日成交额不足百万元，个别ETF甚至单日成交额不足万元，流动性濒临枯竭。

从过往发展情况看，每当热门指数发布，众多基金公司蜂拥布局，但ETF市场的马太效应显著，头部ETF规模破千亿元，尾部产品却挣扎在“生死线”边缘。在“冰火两重天”的背后，是同质化竞争与创新缺位的双重困境。对于总规模逾4万亿元的ETF市场来说，如何用差异化创新破解同质化竞争，值得思考。

流动性告急：超百只ETF乏人问津

6月6日，景顺长城基金公告称，截至6月5日，景顺长城MSCI中国A股国际通ETF已连续50个工作日基金资产净值低于5000万元，可能触发基金合同终止情形。5月以来，工银瑞信国证2000ETF、工银瑞信中证A100ETF、银华中证1000增强策略ETF等基金均发布了类似公告。

从整体来看，据Choice测算，截至6月5日，在1179只ETF中，147只ETF规模低于5000万元。其中，39只ETF规模不足2000万元。从ETF成交情况看，部分ETF几乎丧失流动性。以6月6日的ETF成交情况为例，共有582只ETF成交额低于1000万元，186只ETF成交额不足100万元。低流动性ETF可能遭遇“流动性枯竭”。

在业内人士看来，成交额是衡量ETF流动性的重要指标，流动性是ETF的生命线。低流动性ETF的买卖价差通常较大，意味着每次交易都要付出更高的“隐性成本”，这些成本会迅速累积并侵蚀回报。低流动性ETF可能出现无法以合理价格成交的情况，投资者可能错失良机或无法及时止损。

同质化竞争：热门赛道差距拉开

在部分核心宽基赛道，ETF规模差距明显。以沪深300ETF为例，截至6月5日，共有25只沪深300ETF上市，其中排名前四的ETF规模均超过千亿元。但排名第五的天弘沪深300ETF规模只有93.63亿元。部分中小基金公司试图后来居上，但结果并不尽如人意。

“ETF市场头部效应明显，规模越大的ETF将吸引更多资金涌入，规模小的ETF往往无人问津。”沪上一位基金研究员直言，众多机构被ETF广阔的市场空间吸引，面对热门指数，往往一哄而上。但拉长时间线来看，只有部分ETF能跻身头部。

亟待破局：差异化打法成关键

ETF的广阔空间已成为共识，但竞争也在加剧。多位业内人士呼吁，基金公司在布局ETF的同时，要探索差异化发展路径。创新产品可以在大量同质化产品出现之前，享受一段时间的较高费率，并凭借较高的知名度和流动性在后续维持优势。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：单日成交额不足百万元 超180只ETF流动性堪忧)