蛰伏3年，中国VC（风险投资）/PE（私募股权投资）市场迎来国际资本“回流”时刻。这一趋势标志着外资对中国市场的信心正在稳步回升。

　　近来，贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权基金业务主席周浩观察到，外资机构询价频率和尽调数量显著提升，交易桌上重现久违的竞标热度。随着IPO常态化及估值调整到位，他预计未来12到24个月，中国一级市场的投资回报将更具吸引力。这一轮国际资本回流，是基于对中国资产风险收益比的重新定价。

　　市场从谨慎观望到活跃询价

　　海外投资人对中国的人工智能以及新兴科技兴趣浓厚。周浩表示，当前VC/PE市场无论是竞标活跃度，还是市场上可交易标的数量，相较于两年前都有了明显提升。贝恩公司最新发布的《2025年中国私募股权市场报告》显示，2024年中国私募股权市场出现小幅回升，投资交易总额达到470亿美元。

　　国际资本态度的转向，一线投资人感受尤为明显。一位美元基金管理人透露，最近几周连续接待了几组欧美大型LP的考察团，规格之高实属罕见。更值得注意的是，外资LP不仅积极寻找新项目，对已投企业的关注度也明显提升。

　　优质资产配置窗口开启

　　2021年前后，中国VC/PE市场经历了一段外资谨慎期。但如今，中国科技产业迎来“Deepseek时刻”，一批具有全球竞争力的本土企业崭露头角。与此同时，中国资产估值已逐步回归合理区间，为海外投资者创造了更具吸引力的入场时机。

　　随着全球资本配置进入新一轮调整期，中国凭借自身完整的产业体系、持续改善的营商环境以及不断推进的金融开放政策，正日益成为区域投资焦点。周浩预计，在未来12至24个月内，中国一级市场有望为海外投资者创造可观的投资回报。

　　投资范式迁移：从世界工厂到技术出海

　　国际资本“回流”中国市场，带来了增量资金，是一个“双赢”的过程。外资不仅能提供资金支持，更能带来宝贵的全球资源。周浩观察到，过去20年国际资本主要看重中国作为“世界工厂”的供应链优势，如今投资焦点已转向科技密集型领域。

　　近来中国零售行业并购交易活跃，反映出海外投资人对中国消费市场的持续看好。与此同时，中国企业在数字化领域的领先优势也正成为吸引外资的新亮点。未来，本土机构若能巧妙结合自身的地缘优势和国际资本的全球视野，必将在新一轮产业变革中扮演更加关键的角色。

（文章来源：每日经济新闻）