在资管行业变革与全球资产配置逻辑重构的浪潮中，思睿集团创始合伙人、首席投资官李富军凭借超18年的跨市场投资经验，敏锐捕捉MOM（管理人中管理人）业务的历史性机遇。

　　李富军指出，当前低利率环境下，传统固定收益类产品难以满足机构配置需求。随着中国资本市场多元策略的成熟与监管环境的优化，MOM正迎来“天时地利人和”的黄金发展期。

　　面对复杂多变的国际局势，李富军对中国资产的长期价值充满信心。他认为，在政策稳市、科技突破与消费升级三重驱动下，A+H股市场已成为全球资产配置的重要“战略坐标”。同时，黄金作为对抗货币信用不确定性的“终极工具”，在资产组合中占据重要位置。

MOM产品供需两旺

　　中国基金报：近期，沉寂已久的MOM产品开始升温，年内产品备案数创历史新高。这主要得益于2019年证监会发布的《证券期货经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引（试行）》，国内MOM业务从零起步，逐步壮大。当前，受低利率环境和市场需求驱动，MOM业务呈现加速发展态势。

　　中国证券投资基金业协会数据显示，今年以来备案的MOM产品数量已追平去年全年水平。MOM市场的升温，是低利率环境下债券收益率下行、银行理财子公司和保险公司等绝对收益投资需求难以满足、中国资本市场多元策略不断涌现以及监管环境优化等多重因素共同作用的结果。

MOM业务模式未来发展前景广阔

　　中国基金报：MOM业务模式未来发展前景如何？

　　李富军：从海外市场来看，MOM规模发展到数万亿美元，用了不到十年的时间。中国MOM市场发展速度可能更快，市场空间也更大。在利率环境、市场需求和监管政策的三重驱动下，MOM正迎来黄金时代。

思睿顺势而为积极布局MOM

　　依托于思睿旗下的证券私募主体海南思瑞私募基金，思睿从去年开始涉足MOM业务。这并非临时起意，而是基于自身资源禀赋、行业需求和业务社会价值所做的战略转型。

　　思睿MOM业务主要以两种形式展开：一种是自身布局MOM，筛选优秀的私募管理人做投顾服务，所有交易、风控以及资金流转均在思睿内部，相当于原本FOF形式的升级，安全性、流动性和把控性更强；第二种模式是和资管机构合作，通过券商、公募、期货等公司的资管计划，思睿作为大投顾参与，既有思睿自身的策略，也有思睿协助组合去筛选的策略。

　　思睿MOM投资框架分为顶层、中间层和底层的“金字塔”结构。顶层是全球宏观资产配置，中间层是策略划分，底层是管理人精选。通过宏观大类配置模型，思睿会对全球政治经济形势进行自上而下的资产配置研判。中观策略层面，思睿将市场解构为五大策略版图，通过双轮驱动确定配置。

　　在子管理人筛选环节，思睿秉持“工具化”理念，坚持“可知、可预测、可控”的筛选标准，要求子管理人保持策略的纯粹性。

　　思睿一直按照自己的节奏进行人才布局，过去两年引入了多位在多资产研究与投资领域具备深厚积累的顶尖人才。上周，前加拿大养老金计划投资委员会CPPIB和黑石集团的董事总经理李祚然出任思睿全球资产配置委员会特聘委员，为思睿集团多策略、多基金经理平台及MOM业务注入国际经验。

　　思睿也在积极拥抱AI，落地策略90%以上都是量化策略，且偏高频。思睿整体量化体系借鉴了很多AI的思想和路径，尤其在逻辑处理、数据加工、高频信号产生等方面。

积极配置中国资产 看好A+H股市场

　　中国基金报：在目前情况下，如何进行大类资产配置？

　　李富军：从国际政治经济形势来看，大类资产配置需要进一步分散布局。在人民币、美元和黄金三者之间做配置，并进行动态平衡。

　　上半年会相对积极布局中国资产，下半年会关注美股走势，同时密切关注长久期美债。

　　大宗商品方面，比较看好贵金属，尤其是黄金，是风险防控很重要的工具。

　　中国基金报：如何看待中国资产？

　　李富军：从大方向来看，坚定看好中国市场，对A股、H股市场持积极乐观态度。政策面明确稳楼市、稳股市，促进消费、鼓励内需发展，市场底部空间很有限。科技突破和新消费的爆发也带来很多机会。

　　总体来看，可分为短期、中期、长期三个阶段。长期是国力之争、科技之争；中期或迎来一波反弹；短期对市场也不必悲观。

　　中国基金报：在这一波行情中，相对看好哪一个板块？

　　李富军：长期来看，科技是配置的重点。但中期维度上，更关注消费板块，尤其是地产产业链的消费和具备成长性、有业绩支撑的新消费。

　　中国基金报：如何看待港股？

　　李富军：目前配置港股的乐观态度高于A股，源于港股中科技、消费等行业龙头集中，整体估值水平比A股便宜，且南下资金交易活跃程度提高，未来整体估值逻辑和体系可能和A股持平。

（文章来源：中国基金报）