随着优质科技项目份额持续紧俏，私募股权市场活跃度温和复苏。近来，科勒资本北京办公室总经理杨战敏锐捕捉到国际资本对中国市场关注度的回升——尽管地缘政治因素仍影响市场情绪，但中国硬科技企业展现的技术实力和市场潜力，正吸引外资重新评估其投资价值。作为中国私募二级市场的积极参与者，科勒资本看好中国市场的长期潜力。

作为全球私募二级市场的头部机构，科勒资本早在五年前就开始布局中国市场，并完成了私募二级市场第一期人民币基金（CCSRMB I）的关账。在杨战看来，中国私募股权市场已积累约15万亿元存量规模，随着“资本活水”“人才沃土”“政策东风”三要素的持续完善，中国私募二级市场增长潜力有望加速释放。科技项目成为市场热点，一级市场活跃度显著提升。

明星项目“一股难求”，一级市场“春水已暖”。近期在与国际资本的交流中，杨战明显感受到他们对中国科技资产兴趣的回升。硬核技术企业的表现正在让部分外资重新审视中国市场的投资机会。同时，募资端虽仍承压，但政府引导基金、军民融合基金及银行系AIC基金的入场，为市场提供了稳定的资金来源。

事实上，外资兴趣的回升并非孤立现象。中国私募股权市场整体活跃度已呈现温和复苏。投资侧则显现出鲜明的结构性特征：半导体、AI等硬科技赛道逆势坚挺。此外，退出渠道的多元化令不少投资人颇为欣喜——港股年初的强劲表现让IPO通道重新活跃，并购交易量在一季度显著增加，为存量资产提供了新的流动性解决方案。

谈及外资动向，杨战指出，不同地区的资金流动呈现分化。北美资金受地缘政治影响有所收缩，而欧洲、中东及东南亚资本正成为重要补充。中国科技企业的突破性进展，增强了自身的投资吸引力。尤其当部分机构采取“逆向思维”策略时，低竞争环境可能成为布局窗口。

创新引领叠加市场沃土，中国硬科技资产吸引力重构。过去几年，中国科技企业的全球竞争力显著增强，Deepseek、宇树科技等公司的崛起印证了中国在多个科技领域已具备全球引领能力。这种能力的提升，使得投资中国科技企业具有更广阔的全球市场意义。此外，持续扩大的内需市场正推动中国成为全球最大的消费市场之一，为科技企业提供了广阔的成长空间。

国际资本拥抱中国市场，带来的不仅是充沛的资金活水，更推动了技术创新和产业升级。外资机构还促进了高端人才的回归，构建起持续的国际人才交流机制。此外，外资的参与促进了良性竞争生态的形成，推动了本土企业不断提升效率和创新能力。

虽然趋势向好，但现实挑战仍然存在。政策确定性是外资最关心的问题之一。当前全球地缘政治格局下，无论是外资进入中国还是中资走向海外，都面临着相似的困扰。对投资机构而言，关键在于如何根据自身资金属性和投资策略，找到最适合的入场节奏和配置比例。

万亿规模蓝海初启，私募二级市场呼唤生态共建。科勒资本作为全球私募二级市场的头部机构，早在五年前就开始布局中国市场。2024年，其完成了私募二级市场第一期人民币基金（CCSRMB I）的关账。前不久，科勒资本与金沙江创投又联手完成一笔GP主导私募二级市场交易，交易总规模为2.29亿元，涵盖八项中国消费与科技行业资产。

杨战指出，这些动作本身就体现了科勒资本对中国私募二级市场的长期看好，以及扎根中国市场的决心。当前国内私募二级市场整体呈现出明显的早期特征，但如此庞大的资产规模为二级市场发展提供了坚实基础。未来，随着多方因素的共同滋养，中国私募二级市场将迎来更广阔的发展空间。

（文章来源：每日经济新闻）