近日，银行定存利率全面跌破1%，中长期存款最高降幅达到40个基点。在低利率时代背景下，红利资产逐渐从避险选项转变为配置刚需，46只红利类ETF吸引了众多投资者的目光。那么，普通投资者应如何构建这类高股息资产的“收益魔方”呢？

港股红利类ETF表现抢眼

2025年，港股市场表现领跑全球，截至5月最后一个交易日，恒生指数涨幅高达16.1%。从46只红利类ETF的年内表现来看，港股市场红利类ETF表现尤为突出。Wind数据显示，自2025年初至5月29日，红利类ETF净值涨幅前十二名均在港股市场掘金。

具体来看，景顺长城国证港股通红利低波动ETF以10.6%的复权单位净值增长率领跑市场，聚焦港股通内兼具红利与低波动特质的股票；华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF依托中证港股通高股息指数，年内以9.69%的净值增长率彰显其优势；同样表现出色的还有华泰柏瑞恒生港股通高股息低波动ETF、摩根恒指港股通低波红利ETF，复权单位净值增长率分别达8.9%、8.67%。

值得注意的是，2025年二季度以来，南向资金经历了从科技成长风格到银行高股息风格的切换。不少长期资金加大了银行等高股息资产的配置力度。例如，平安人寿发布举牌公告，称投资于邮储银行H股和农业银行H股，触发举牌。

在低利率环境下，红利资产已成为长期配置刚需。投资者需结合自身资金属性与分红需求，选择合理的ETF，以最大化捕捉股息收益与估值修复的双重红利。

目前市场中有46只红利类ETF，可分为宽基红利ETF、行业红利ETF、主题类红利ETF和红利+因子ETF四大类型。港股红利指数股息率普遍高于A股，但港股通红利税率为20%，扣除后是否能跑赢多数A股指数还需具体分析。

ETF分红频率各异

从规模上看，红利类ETF规模过小可能导致折溢价波动大、跟踪误差显著。截至5月29日，规模突破50亿元的红利ETF共有9只。

从分红上看，多数基金公司将分红以现金形式发放至投资者账户。由于基金合同约定和超额收益评估机制不同，ETF的分红频率差异显著。记者对46只红利类ETF的分红频率进行了统计，结果可分为四大类：月度分红、季度分红、半年度或年度分红、不定期分红。

月度分红适合现金流需求强的投资者；季度分红能为投资者提供较为频繁的现金回报，适合对现金流有较高要求或希望通过分红再投资增加投资份额的投资者；半年度或年度分红模式数量较少；不定期分红没有固定时间及次数规定。

“从成分股来看，银行波动小、占比高，分红特质稳定。其他品种多，业绩波动可能大一些。”上海某公募基金经理表示。

（文章来源：每日经济新闻）