债券市场迎来创新突破，9只信用债ETF正式解锁质押功能，标志着债券回购业务迎来新进展。

　　5月29日晚间，中国证券登记结算有限责任公司（下称：中国结算）正式批复9只信用债ETF纳入通用质押式回购担保品名单。这9只产品来自易方达、华夏、南方、广发、博时、天弘、海富通、大成基金等公司旗下基准做市信用债ETF，以及平安公司债ETF。这是自2013年政府债ETF回购创新后的又一重要举措。

　　信用债ETF纳入回购质押库，能够在短期资金融通中发挥融资质押品作用，不仅作为低风险投资工具，还能作为流动性管理工具。在监管支持、基金公司重点发展、投资者接受度提高的背景下，债券ETF预计将迈入发展新阶段。

　　9只信用债ETF获质押资格

　　信用债是指依赖企业自身信用，而非政府背书的债券，包括金融债、公司债、企业债等。质押式回购是债券回购业务的一种，属于短期资金融通业务。信用债ETF纳入回购质押库，意味着资金融入方可以将信用债ETF作为质押品，获取流动性。

　　今年3月，中国结算发布通知，允许符合条件的信用债ETF试点开展交易所债券通用质押式回购业务，明确了资格标准、申请程序等要求。

　　纳入通用质押库，为场内投资者拓宽融资渠道，提高资金使用效率，补齐信用债ETF发展短板，有利于信用债ETF市场快速发展，吸引长期资金入市。

　　此次纳入质押库的9只产品中，8只为年初发行的基准做市公司债ETF，合计发行规模达217.1亿元。运行4个多月后，这些产品的基金规模均有所增加，总规模已增至623.67亿元。

　　其中，易方达基金和南方基金旗下的上证基准做市公司债ETF规模均超百亿元，海富通、博时和广发基金旗下产品规模也超过70亿元。

　　二级市场上，这些产品上市以来成交活跃，日均成交额在17.5亿元以上，平均换手率达到58.73%。

　　债券ETF市场有望继续扩容

　　自2013年首只债券ETF诞生以来，债券ETF市场十年规模未能突破千亿元大关。然而，近两年来，随着被动投资兴起与政策红利释放，债券ETF市场迎来爆发式增长。

　　数据显示，截至5月29日，全市场29只债券型ETF总规模达到2841.3亿元，较年初扩张6成有余。今年以来，债券ETF市场每月资金净流入均呈现加速态势。

　　今年8只基准做市信用债ETF的运行，也带动信用债市场快速扩容，几乎占据债券ETF的半壁江山。信用债ETF基金入库质押有助其提升市场流动性、产品规模与交易活跃度。

　　业内人士表示，随着政策深化，信用债ETF的流动性已从传统模式升级为兼具交易便捷性与资产盘活能力的综合工具，可作为底仓获取稳定票息，同时通过T+0交易快速完成仓位转换。

　　从配置角度看，今年以来，债券市场宽幅震荡，纳入质押库的9只债券ETF年初至今的平均回报优于债券ETF市场整体平均回报。其中，信用债ETF大成以0.79%的年内回报领跑。

（文章来源：第一财经）