近日，上海外高桥集团股份有限公司公布了向特定对象发行A股股票发行情况报告书，涉及11家发行对象，其中光大理财有限责任公司赫然在列。这标志着银行理财资金首次直接参与投资上市公司定增项目，为银行理财资金入市探索了新路径。业内人士指出，此举有望为银行理财资金打开新的投资渠道。

　　普益标准研究员黄诗慧认为，银行理财直投定增不仅有助于理财公司与上市公司在产品和投资两个层面深化合作，还能让投资者间接参与定增项目，有效破解中长期资金入市的难题。

　　然而，理财资金入市并非一帆风顺。普益标准研究员何瀚文指出，市场层面，部分上市公司质量参差不齐，中长期投资标的亟待丰富；金融工具层面，缺乏有效风险对冲手段；投资者层面，低风险偏好限制了权益类资产的接受度。这些均为理财资金入市带来了挑战。

　　2024年以来，资本市场投融资改革持续深化，中长期资金入市步伐加快。今年1月，中央金融办、证监会等6部门联合发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企业年金、职业年金及银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。

　　随着政策密集出台，银行理财资金被纳入战略投资者范畴，参与上市公司定增的门槛降低，有助于引导中长期资金入市。这不仅丰富了银行理财的投资选项，还增强了理财直投定增的示范效应。

　　2025年一季度，银行理财规模保持平稳健康发展。截至一季度末，全市场存续产品达4.06万只，同比增长0.67%；存续规模29.14万亿元，同比增长9.41%。其中，理财公司理财产品存续规模占比高达88.33%。

　　光大理财相关负责人表示，将在有效控制风险的基础上，逐步加大资本市场布局，近期已增加对交易型开放式指数基金（ETF）等指数化投资工具的配置，并将加大对上市公司定增、可转债、可交债等投资品种的投资力度。

　　定增项目因锁定期长、流动性低而存在一定风险，这对理财资金端提出了更高要求。黄诗慧指出，理财公司以投资者身份参与上市公司定增面临诸多挑战，如锁定期与理财产品期限错配等。因此，在产品设计上需考虑长期限封闭式产品，以避免短期赎回压力与定增锁定期冲突。

　　投后管理是股权投资体系的关键环节。理财公司参与上市公司定增项目后，需结合项目特点妥善进行投后管理。何瀚文建议，理财管理人在投后管理中应注重风险动态跟踪，采取配套对冲机制，定期向投资者披露信息，解释产品净值波动原因，并制定流动性应急预案。

（文章来源：经济日报）