近期，港股医药股迎来爆发式上涨，医药基金也跟着强势崛起。据东方财富Choice数据显示，截至5月26日，今年以来恒生十大行业指数中，医药板块独占鳌头，包揽前七席，且涨幅均超28%。其中，创新药板块表现尤为亮眼，恒生创新药指数、恒生港股通创新药指数和恒生港股通创新药精选指数年内涨幅均超过34%。

　　华安基金在解读近期行情时指出，医药板块具备显著特点：

　　首先是刚需属性。医药行业的需求坚实，随着我国老龄化程度加深，未来市场空间有望进一步拓展。即使外部环境发生变化导致需求萎缩，国内庞大的内需市场也足以提供有力支撑。

　　其次是出海能力。我国医药领域的出海多为知识产权出海，受到的冲击较小。通过BD（商务合作）、NewCo（成立新公司）等方式，我国医药企业在国际市场上展现出强大的竞争力。

　　此外，AI技术的快速发展也为医药行业带来了利好。华安基金介绍称，AI应用端的加速发展，尤其是Deepseek的破圈，提升了社会的生产效率。在创新药研发过程中，人工智能的应用可以提高工作效率和准确率，缩短研发周期，加快企业盈利能力。

　　政策松绑也是推动医药行业发展的重要因素。医药领域作为“新质生产力”的一员，得到了政策的大力支持。例如，创新药板块的医保谈判降价幅度从早期的70%收窄至30%，《全链条支持创新药发展实施方案》也明确了创新药定价保护机制，政策风向从“控费”转向了“促新”。

　　对于未来的行业发展和医药投资，华安基金桑翔宇表示看好创新药和AI医疗。他认为，创新药仍处于产业加速向上的周期，今年将有强基本面的兑现支撑。同时，AI医疗有望成为2025年的年度投资主题，我国AI医疗具备先发优势和互联网化的运维能力，已发展出AI+制药、AI+ Biotech和AI+医疗三种商业模式。

　　东吴基金基金经理毛可君认为，2025年我国创新药或迈入“收获季”。近期创新药板块的上涨并非短期边际变化导致，而是过去两三年我国创新药行业竞争力整体上升的结果。随着前期诸多不利因素被市场充分消化，产业政策对实质性创新的支持导向更为明朗，加之我国创新药原研成果的持续验证，医药行业中具备核心创新力的资产正迎来价值重估的机遇。

　　长城基金基金经理梁福睿分析称，今年创新药开始有了业绩期的支撑，同时数据和BD（商务拓展）兑现力度强于过往。从这个角度看，创新药板块未来股价走势应该会好于过去，个股和板块Alpha（超额收益）的差异会逐渐凸显。目前，中国创新药行业的发展才刚刚开始，今年可能会有比较明显的报表端扭亏，往后将看到中国创新药企在报表端和研发端呈现出两头爆发式增长。对比A股和港股市场，港股市场的创新药企业估值泡沫更少，且可供选择的优质资产更多，整体板块Beta（相对于整体市场的波动性）更强；而A股市场有很多由仿制药转型到创新药的企业，后续估值上升空间或更大。

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