【导读】新消费概念火热，基金经理热议投资机遇

　　中国基金报记者 张燕北 孙晓辉

　　今年以来，情绪价值、悦己消费等话题持续升温。资本市场上，潮玩IP、谷子经济、黄金首饰、医美等新消费领域表现抢眼，相关公司股价屡创新高，成为市场焦点。截至5月26日，新消费指数（995013）年内累计涨幅达15.79%，远超消费指数（801273）。

　　基金经理普遍认为，新消费领域是供给创造需求的新型业态，相比传统消费，拥有更多“从0到1”的机会。从中长期角度看，新消费仍处于成长的中早期阶段，未来成长空间巨大，情绪消费、性价比、出海等方向值得重点关注。

　　新型消费业态聚焦“悦己”和“质价比”

　　2024年以来，泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪冰城等企业股价连创新高，A股宠物概念也备受追捧，资本对“新消费叙事”的追捧热度不减。嘉实基金大消费研究总监吴越表示，当代消费者追求更高层次的精神享受和个性化体验，由此催生了新消费板块的崛起。

　　吴越认为，新消费包括潮玩、文旅、IP、宠物、医美等情绪类和精神类消费，以及追求高性价比的“性价比消费”，还包括AI端侧落地、智能驾驶、智慧家居等“科技+消费”融合领域。

　　富国消费精选30基金经理周文波指出，新消费公司适应经济环境变化和消费者行为转型，聚焦于新兴需求、创新模式及全球化拓展，具备清晰的成长逻辑和较快业绩增长。

　　景顺长城研究部基金经理张欢表示，新消费崛起背后是消费者年轻化和追求“质价比”的趋势。Z世代更注重个体感受，追求品质而非低价，这在某种程度上解释了国货的崛起。

　　新消费板块短期强势，未来成长空间大

　　近期，新消费板块表现抢眼，美护、零食、IP潮玩、宠物经济等领域持续受到市场关注。周文波认为，新消费概念短期表现亮眼源于基本面良好和业绩增长快，尤其是港股新消费龙头的赚钱效应吸引了资金关注。

　　展望后市，周文波表示，新消费类公司市场关注度高，估值已不便宜，短期内股价有调整风险。但从中长期角度看，新消费仍处于成长的中早期阶段，未来成长空间巨大。

　　吴越认为，中央将扩内需提升至战略高度，消费刺激政策正在扭转消费板块持续4年的估值压制。新消费赛道受益于政策支持、消费迭代和技术创新等多重因素，展现出稀缺的成长性。

　　张欢认为，“悦己消费”“情绪消费”将持续存在，但内容和载体会随代际变化而变化。当前很多新消费公司上市不久，存在泡沫风险，未来可能出现分化。

　　消费赛道投资需“攻守兼备”

　　海富通基金经理刘海啸表示，无论是传统消费品还是新兴消费，均具备重塑机会。未来需要结合代际消费变迁与供应链优势，在细分领域挖掘阿尔法机会。

　　周文波认为，情绪消费、性价比、出海等方向会有更多公司涌现，未来将在潮玩、宠物、珠宝、化妆品、个护等领域持续挖掘优质公司。

　　张欢介绍，传统消费与总量经济关联度高，新消费则可能有更多结构性机会。传统消费领域需关注供给侧机会，新消费领域则需关注需求侧。

　　吴越表示，今年消费赛道投资需“攻守兼备”，采取“哑铃型策略”优化组合风险收益比。进攻端主抓年轻人追捧的“精神类消费”、渠道变迁机会及行业洗牌后的剩者为王；防守端则配置现金流稳定、分红回报稳定的必选消费龙头。

　　刘海啸指出，人口更迭期往往催生新消费品。今年表现突出的个股如宠物和潮玩品类，其内在逻辑是对存量市场的替代。未来应关注消费行情的中长期机会。

（文章来源：中国基金报）

(原标题：新消费火了！基金经理最新解读)

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