新华财经上海5月23日电（记者杨溢仁）本周，又有一只保租房REITs因上涨幅度触发非上市首日盘中和收盘价达到10%的涨跌幅限制，被动停牌1小时。保租房REITs展现出了显著的超额收益特征。

　　分析人士指出，在租金价格优势以及C端刚需定位的支撑下，2025年保租房REITs有望保持稳定运营，继续领跑全市场，凸显出穿越周期的增值能力。其优异的表现在二级市场上得到了充分彰显。

　　涨幅较高连续触发“停牌”

　　5月21日在上海证券交易所上市的华泰紫金苏州恒泰租赁住房封闭式基础设施证券投资基金（以下简称“华泰苏州恒泰租赁住房REIT”），因涨幅较高，连续两日触发了停牌。21日，华泰苏州恒泰租赁住房REIT于二级市场的盘中和收盘价均达到3.554元／份，上涨幅度触发上市首日盘中和收盘价达到30%的涨跌幅限制。为保护基金份额持有人利益，该基金自22日起被停牌1小时，并于当日上午10:30起复牌。

　　5月22日，上交所再度发布公告，指出华泰苏州恒泰租赁住房REIT在二级市场的盘中和收盘价均达到3.909元／份，上涨幅度触发非上市首日盘中和收盘价达到10%的涨跌幅限制。为保护基金份额持有人利益，该产品自23日开市起再度被停牌1小时。

　　保险机构投资人表示，在宏观经济渐进式修复的大背景下，保租房REITs的租金收入和出租率保持相对稳定，展现出了较强的抗风险能力。受益于无风险利率的下行，当前保租房REITs的相对收益更具吸引力，估值得到了提升。

　　在发售阶段，华泰苏州恒泰租赁住房REIT就备受追捧。根据相关公告，在剔除1个配售对象的无效报价后，107家网下投资者管理的435个配售对象全部符合网下投资者条件，报价区间为2.723元至2.774元／份，拟认购数量总和为233.77亿份，为初始网下发售份额数量的222.64倍，折合有效认购确认比例约0.45%，这一超额认购倍数创下了历史纪录。

　　“资产荒”催热保租房REITs

　　在债券市场利率中枢回落的压力下，“资产荒”逻辑得以持续演绎，REITs作为高分红、中低风险资产，配置性价比逐渐提升，成为了各机构眼中的优选板块。REITs各板块间的估值和经营业绩表现有所分化，保租房REITs得益于监管政策的倾斜支持和租金价格优势，估值得以稳步提升。

　　2024年下半年以来，我国各类基础设施REITs较发行价的月度涨跌幅情况显示，有6支保租房REITs的整体月度涨幅均在18%以上，且呈现出了持续波动上涨的态势。2025年1月，该涨幅突破了47%，2月环比虽有所下滑，但仍在43%以上，连续领跑全市场。

　　保租房REITs的优异表现主要来源于三方面：底层资产的区位价值较高；产业协同效应不断扩大；运营效能溢价突出。

　　板块规模料进一步拓展

　　展望后续，保租房REITs的稳健属性有望推动该板块潜在规模的进一步拓展。根据克而瑞研究中心提供的数据，2024年全国55城个人房源新增供应同比增长21%；集中式公寓方面，核心8城供应规模合计同比增长12%，其中市场化／保障房供应同比增速分别为6%/25%，增量主要来自保租房。

　　业内专家预测，2025年至2026年，保租房的新增供应依然会处在“高峰期”，这意味着后续会有更多底层资产参与到保租房REITs的市场之中。

　　上海城投控股投资有限公司的相关负责人指出，通过资产上市，原始权益人才能盘活资金并将其继续投入到保租房项目的建设或收购中，真正完成“开发-运营-退出-再投资”的良性循环。

　　克而瑞研究中心预测，2025年保租房REITs的整体发行规模有望突破250亿元。随着REITs市场规模的进一步拓宽，市场活跃度也有望继续提升。

（文章来源：新华财经）