2003年，在中国经济高速发展的背景下，公募基金成功挖掘出钢铁、汽车、石化、电力及银行五大板块，被誉为“五朵金花”行情，并引领A股进入价值投资新时代。22年后，随着人工智能浪潮和经济结构转型，公募基金正以全新视角挖掘新经济下的核心资产，哪些行业有望接棒成为新经济下的“五朵金花”？

对比2003年的宏观背景，当前的经济增速、核心驱动力、产业趋势等都已发生巨变。博道基金基金经理张建胜表示，2003年的“五朵金花”由投资驱动，而当前经济核心驱动力已转化为创新。半导体及AI、新能源、创新药、机器人、新消费等行业，在新经济背景下取得了显著的产业升级和进步，有望成为新的“五朵金花”。

南方中国新兴经济的基金经理熊潇雅认为，不同时代对新经济有不同的定义，2001—2005年加入WTO后，“五朵金花”是新兴行业；2010—2015年，消费电子、普药龙头是新兴行业；2016—2021年，消费、创新药、互联网是新兴行业。当前社会环境下，AI时代全面到来，技术要素将助力所有行业重构，人力资本要素则受益于高等教育积累带来的工程师红利。

财通基金指出，2025年开始，低空经济、6G、具身智能、数字经济、人工智能+等重点产业趋势正在政策支持下全面布局，有望为产业趋势投资提供新线索。基金经理们也在积极挖掘新经济下的“五朵金花”，浦银安盛基金基金经理李浩玄看好AI赋能的电子、互联网、软件、汽车和机械五大领域，认为自动化需求爆发是新“五朵金花”的核心驱动力。

财通基金则强调国产替代与商业模式创新，认为AI算力和新兴消费可能成为新经济下“五朵金花”中的代表。同时，熊潇雅看好具备全球竞争力的中国消费品牌和创新药、中国硬科技行业等在新时代背景下的发展机遇。上海一位成长风格基金经理认为，芯片、机器人、国产软件、军工装备和创新药等领域有望成为新时代的“五朵金花”。

但张建胜也提醒，成长类资产都需要风险偏好配合，因此要形成新时代的“五朵金花”重估行情，还需要宏观环境的稳定向上叠加宽裕的流动性配合。同时，基金经理们也表示，在迎接新经济“五朵金花”过程中，需要密切关注新技术对行业竞争格局的颠覆，警惕概念炒作陷阱。

此外，2025年，《公募基金高质量发展行动方案》出台，对基金投资有了新要求，也将对未来的基金投资生态产生深远影响。财通基金表示，该方案深化“以投资者利益为本”导向，对公募管理人提出了更高要求。具体到基金投资而言，张建胜表示，未来基金考核方式的长期化会使得基金投资更重视绝对估值的视角。

（文章来源：证券时报）