不仅仅是创新药，低迷数年的院外医药赛道也正重新成为公募基金卡位时代的新机会。随着关税因素促使内需消费成为公募基金二季度挖掘股票的核心考量，叠加院外医药市场复苏，多家头部公募基金频频调研各大连锁药店上市公司，基金经理已嗅到行业见底反转的机遇。

券商中国记者注意到，从今年四月底开始，易方达、广发、华夏、平安基金等基金公司频繁调研连锁药店上市公司。非医药主题的A股基金经理也将连锁药店纳入十大重仓股，显示出对连锁药店行业反转的强烈预期。日本市场也有类似趋势，知名基金产品重仓连锁药店股票并获得丰厚回报。

闭店潮接近尾声，公募重新审视连锁药店赛道

经历连续两年的闭店潮后，公募基金认为院外医药行业正迎来战略性机会。连锁药店未来十年的需求强劲，关店潮将促使市场集中度提升，行业龙头的份额占有率和业绩表现有望进一步增强。

据中康数据预测，2024年全国零售药店关店数量将达到3.9万家。过去两年间，公募基金的筹码不断从医药流通赛道中撤出，但今年第一季度末，基金经理对连锁药店的逆向布局策略显著提升。

公募基金经理也在观察美股市场连锁药店闭店潮的现象，QDII基金已完全清仓美股连锁药店巨头沃尔格林公司。该公司在短短两年半内股价跌幅接近80%，计划关闭大量门店。

连锁药店自身的疯狂扩张导致市场饱和度过高，是迫使上市公司缩减药店数量的主要原因之一。同时，线上互联网购药平台也对线下连锁药店构成了显著冲击。多只A股基金产品卖出线下连锁药店，转而重仓京东健康、阿里健康等互联网购药平台。

院外医药市场回暖，基金经理嗅到触底时机

席卷全球的药店闭店潮，在逆向策略基金经理看来更多是机会大于风险，反映出行业出清带来的集中度上升趋势。今年第一季度末，基金经理对连锁药店的逆向布局策略显著提升。

以广发基金公司旗下的广发创新驱动灵活基金为例，连锁药店几乎成为该基金持仓最大的赛道。明星基金经理万民远管理的产品前十大重仓股中，也涵盖多家连锁药店。

药师帮作为以连锁药店为核心买家客户的移动互联网上市公司，过去两年多时间备受行业拖累。但从今年第一季度开始，随着行业逐步复苏，药师帮披露的年度业绩首次实现盈利增长。

海外基金押注药店，公募密集调研买入

海外基金也在挖掘全球各地的连锁药店赛道机会。在中国市场，自4月中旬加入关税因素后，公募基金的调研和买入方向发生变化，更加关注业绩来自内需消费型的品种。

多家公募基金公司集体调研A股连锁药店巨头，如益丰药房、健民集团等。国际知名基金产品也通过押注闭店潮中的连锁药房获得显著回报。

基金经理认为，应用场景多元化、店内数字化以及AI人工智能的叠加，可能使线下连锁药店成为新经济的流量入口。在老龄化大背景下，连锁药店可能成为新经济中极具独特商业价值的长青物种。

看好院外医药赛道反转，基金挖掘行业低估机遇

基金经理大多看好连锁药店等院外医药行业反转的投资机遇，尤其是新消费内需火爆的当下环境。他们认为，中国经济有望从高速增长进入高质量增长阶段，医药行业将延续缓慢复苏态势。

融通远见价值基金经理万民远、安信基金池陈森、广发创新驱动基金经理杨定光等人都表达了对连锁药店行业反转的看好，并强调了持续坚持价值投资的复利理念。

（文章来源：券商中国）