AI导读：

武汉市出台政策，明确发展耐心资本，允许种子直投、天使直投单个项目最高亏损100%，政府引导基金出资比例最高50%。未来五年将联动社会资本打造3000亿元母子基金集群，支持科技成果转化和产业创新发展。

【导读】最高容亏100%，武汉打造3000亿元母子基金集群，助力民企发展。

近日，武汉市为解决民营企业面临的创新难、融资难等问题，出台了《武汉市进一步促进民营经济高质量发展若干措施》，也被称为“民营经济政策20条”。其中，一项备受瞩目的政策是武汉明确发展耐心资本，允许种子直投、天使直投单个项目最高亏损100%，政府引导基金出资比例最高可达50%。

这一政策并非首次出现，今年以来，广州开发区、深圳南山区等地也相继推出类似政策，鼓励创新，宽容失败。南开大学金融发展研究院院长田立辉表示，国有资本提高容亏率，传递出支持战略转型、鼓励创新探索和应对周期波动的信号。

打造3000亿元母子基金集群

最高容亏100%

据长江日报报道，武汉市委金融委员会办公室副主任谢济全介绍，为支持科技型民营企业股权融资，武汉将大力发展耐心资本，推动组建江城基金、武汉基金两只政府投资基金，未来五年将联动社会资本打造3000亿元母子基金集群，支持科技成果转化和产业创新发展。同时，放宽政府投资基金对种子基金、天使基金的出资比例，最高可达50%；国资基金可与民营企业按1:1比例出资；不对单只基金、单个项目盈亏考核，综合评价引导基金的整体效能。

武汉基金、江城基金将围绕“965”现代化产业体系，加大对新技术、新产业等领域的培育力度，重点支持科技成果转化、产业创新发展。截至目前，两只基金已累计投资418亿元，带动社会资本超1600亿元。

政策“破冰”

多地探索国资创投容错机制

国有资本在传统考核机制下，面临着资金安全和保值增值的双重压力。为解决这一问题，国办1号文明确提出建立健全容错机制，鼓励创新、宽容失败。今年以来，多地纷纷出台政策，提高国有资本股权投资的容错率。

广州开发区、深圳南山区等地相继发布政策，允许种子直投、天使直投单项目最高亏损100%。母基金研究中心调研显示，57%的机构已建立尽职免责机制。然而，高容亏率也可能带来道德风险和考核机制套利风险，需建立全流程风控体系，推行差异化考核，分散风险。

（文章来源：中国基金报）