公募一季报披露完毕，出海投资的QDII（合格境内机构投资者）基金最新策略浮现。记者注意到，投资海外不同市场的基金策略明显分化，港股市场备受瞩目，同时小众市场也渐入佳境。

港股方面，主投港股市场的部分QDII基金，在今年一季度重点布局了港股科技股，涵盖互联网科技、医药、新消费等领域。然而，也有基金经理警示港股估值修复行情或已阶段性结束。

美股方面，布局美股市场的QDII基金策略各异，部分选择降低美股仓位，但亦有基金经理持续看好美股科技龙头。

新兴市场方面，基金经理对东南亚科技资产整体承压表示关注，但认为后续存在修复机会。越南市场持续吸引基金经理关注，对其经济活力保持乐观。印度市场则面临企业盈利疲软和高利率环境的双重压力。日本市场方面，基金经理认为后续反弹机会受美国经济影响较大。

港股走强，美股走弱

今年一季度，港股和美股表现迥异。港股在Deepseek带动的人工智能热潮推动下，表现强劲，领涨全球。相比之下，美股表现疲软，跑输全球。Wind数据显示，一季度恒生科技指数和恒生指数分别上涨20.74%和15.25%，而纳斯达克指数和标普500指数则分别下跌10.42%和4.59%。在此背景下，QDII基金业绩分化明显，重仓港股科技股的基金表现优异。

基金经理对港股和美股的判断存在明显差异。部分基金经理对港股进行了加仓，看好中国创新药出海带来的成长空间。但也有基金经理提示港股后市可能受外部美元流动性环境、中美摩擦等因素影响，估值修复行情或告一段落。对于美股，虽有基金经理看好大型科技公司，但整体而言，美股在一季度陷入回调。

东南亚市场崭露头角

除了港股和美股，基金公司在越南、印度、日本等东南亚及新兴市场的布局愈发增多。截至一季度末，跟踪越南市场的天弘越南市场基金规模显著增长，基金经理对越南经济持续保持活力充满信心。同时，沙特等市场也受到关注，两只沙特ETF一季度规模大幅增长。

东南亚市场的投资机会同样受到公募关注。华泰柏瑞东南亚科技ETF一季报显示，虽然年初市场表现坚挺，但随后受美股科技股调整等因素影响出现回调。然而，基金经理认为，东南亚地区人口红利稳固，科技制造与数字消费长期向好，科技板块仍将构成区域增长的重要引擎。

（注：本文涉及基金投资策略及市场表现，仅供参考，不构成投资建议。）

（文章来源：国际金融报）