AI导读：

随着一季报披露完毕，QDII资金逐季增长，越南、印度及欧洲市场受到关注。越南市场波动加大，印度市场延续弱势，欧洲市场存在估值折价但市场质量提升。投资者需关注市场动态及风险。

随着一季报披露完毕，除了美股、港股等QDII资金的“必争之地”，投向越南、印度等新兴市场以及欧洲发达市场的QDII资金也逐季增长，多只相关基金被买至溢价乃至限购，成为市场关注的焦点。

在全球性关税争端的背景下，各大市场的前景均面临不确定性，已有相关产品在数天内跌幅近20%，因此，一季报中这些“小众”的QDII基金行情以及展望备受投资者关注。

越南市场波动加大

作为国内唯一布局越南市场的基金，天弘越南基金一季度业绩降幅为2.56%，份额比去年四季度降约2亿份，截至一季度末整体规模约44.06亿元。基金经理胡超指出，越南国内对于新一届政府支持经济增长的信心持续加强，经济发展前景向好。

在行业配置上，该基金超配了银行、券商板块，一季度获得了超额收益。但小众市场的波动性亦不可小觑，在4月初的关税风波中，天弘越南市场4个交易日内回撤超过19%，截至4月24日，二季度内下跌约9.4%。

印度市场延续弱势

印度市场在一季度整体表现偏弱，因面临估值下修，叠加卢布贬值压力和外资流出，印度市场延续了回调趋势，表现落后于新兴市场指数和亚太市场指数。宏利印度QDII基金一季度内跌幅约4.43%，但份额合计增约3000万份。

基金经理师婧认为，印度市场一季度表现较弱有两方面原因，一是海外宏观特别是特朗普政府的关税政策影响了全球风险偏好；二是印度上市公司业绩低于预期，高利率抑制了居民和企业信贷支出。

资金流动方面，一季度外资对印度市场呈现较大净流出状态。但货币政策方面，印度在2月的货币政策会议上迎来5年来的第一次降息，预计经济活动将改善。

欧洲发达市场仍有折价

此外，部分投向发达市场的QDII产品亦受关注。截至一季度末，共有20.85亿元的资金投向日本市场，东证指数下跌，受到半导体出口限制、人工智能投资反思等多重因素影响。

展望后市，摩根基金张军表示，短期内日本股市或将承压，但基于美国经济持续扩张的预期，日股有望获得支撑。同时，日本企业业绩向上修正，估值合理，为股市提供支撑。

欧洲方面，截至一季度末，共有超过25亿元、16亿元和6.1亿元的QDII资金分别投向德国、法国和英国。张军认为，欧洲股市相对美股存在显著估值折价，但市场质量已与美股相当，且预期实现中高个位数盈利增长。

（文章来源：券商中国）