“自由现金流ETF早已售罄，市场反响热烈。”某公募从业人士向券商中国记者透露。

随着企业盈利质量日益受到市场关注，以“自由现金流”为核心投资策略的ETF，已成为公募基金近期竞相布局的“新宠”。

易方达、富国、银华等头部基金公司纷纷推出相关产品，但记者发现，各产品间规模差异显著，头部机构单只募集超11亿份，而中小公司则面临市场冷热不均的挑战。

“兵家必争之地”

券商中国记者注意到，目前市场上已有易方达、富国、银华、广发等10余家基金公司密集申报自由现金流主题产品，覆盖国证、中证、科创板等多类指数。

数据显示，4月14日至19日，全市场共有9只“自由现金流ETF”启动发行，涉及华泰柏瑞、博时、汇添富、南方、华安、大成、平安、华富、方正富邦等多家头部基金公司。

“自由现金流是企业的‘生命线’，直接体现盈利转化为真实资金的能力，这类标的在震荡市场中往往更具韧性。”一位基金业内人士分析称，被动指数型产品因管理费低、持仓透明、分散风险等优势，正成为价值投资者的首选。

从产品设计来看，上述9只ETF均设有3个月封闭期，以避免短期资金扰动，专注于指数复制。销售渠道更是全方位覆盖——线下依托中信证券、华泰证券等百家券商，线上通过天天基金等互联网平台触达千万散户，招商银行、工商银行等银行渠道则精准对接稳健型客户。例如，华泰柏瑞中证全指自由现金流ETF的销售机构超过50家，涵盖所有主流金融平台。

业内人士指出，主题ETF的扎堆申报既反映了机构对现金流管理工具的迫切需求，也体现了行业竞争从宽基向细分领域的拓展。随着ESG投资理念的普及，具备稳定现金流的企业将更受长期资金青睐。

发行节奏如“闪电战”

此次自由现金流ETF的发行节奏犹如“闪电战”。

记者注意到，富国中证800自由现金流ETF仅用5天完成募集，易方达国证自由现金流ETF以11天紧随其后，银华国证自由现金流ETF则创下4天成立的纪录。

从认购周期来看，5天期产品占比较高，博时、平安、方正富邦旗下产品则设置12天认购期，华富中证全指自由现金流ETF认购期为11天，整体发行节奏紧凑，彰显了机构对该细分赛道的信心。

从已成立产品来看，易方达国证自由现金流ETF以11.54亿份的发行规模位居首位，富国、银华产品分别发行9.25亿份、4.46亿份。上述三只基金合计首募规模达25.25亿元，单只规模从“10亿级”到“4亿级”分化显著。

业内人士分析认为，短周期发行主要得益于两方面因素：一是市场资金对现金流稳定资产的关注度提升，机构顺势快速布局；二是头部公司渠道资源集中发力。例如，易方达联合118家代销机构实现全渠道覆盖，富国则通过天天基金等互联网平台实现高效触达，托管行中信证券、中国银行等渠道的协同支持也加速了资金归集。

基金经理：现金流成抗风险关键

多位基金经理表示，自由现金流指标不仅能反映企业真实盈利能力，更在震荡市中展现出独特优势。

华富自由现金流基金经理李孝华指出，在低利率环境下，投资者为追求更高收益，往往会增加对风险资产的配置。自由现金流策略所筛选的公司通常具有较强的抗风险能力和稳定的经营业绩，因此在市场波动中表现相对稳定，适合长期配置。而机构投资者（如养老基金、保险公司等）通常会增加对高股息资产的配置，以满足其长期收益目标。自由现金流策略所筛选的公司股票正好符合这一需求，因此也受到机构投资者的青睐。

李孝华以日本市场为例，日本在过去30年经历了从“低利率”到“零利率”甚至“负利率”的周期。在此期间，尽管日本股市整体表现低迷，但红利类资产（类似于自由现金流策略所关注的资产）却表现出较好的配置价值。例如，除了1998年至2000年互联网泡沫期间外，红利资产在其他大部分时间里表现均优于市场平均水平。

他同时表示，充沛的现金流对一家公司至关重要，它不仅反映了公司的经营质量和财务健康状况良好，还增强了公司的抗风险能力和战略灵活性，同时也提升了公司的投资吸引力。因此，投资者在选择投资标的时，可将公司的现金流状况作为一个重要考量因素。

“自由现金流是指企业经营获取的现金，在扣除维持业务存续和竞争力所必需的资本开支后剩余的部分，可用于偿债、投资或分红。”华泰柏瑞基金经理胡亦清表示，“相比净利润，现金流指标更能客观反映真实的盈利状况。若一家企业具备稳定的现金流，一定程度上可表明其业务健康、可持续，经营的是一门好生意。长期来看，这样的企业更值得投资。”

（文章来源：证券时报网）

(原标题：“一点也不愁卖”！自由现金流ETF发行如“闪电战”)

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