4月以来，受外部扰动因素影响，国内权益市场震荡明显加剧。部分主动权益类基金（不同份额分开统计）凭借前瞻布局有色金属、创新药、半导体等活跃板块，在波动的市场环境下依然斩获颇丰。截至4月22日，汇添富医疗服务A、前海开源金银珠宝A等主动权益类产品，因重点布局创新药、有色金属板块，月内收益率均突破10%。

部分基金经理指出，本轮市场调整后，商品类、低估值类资产将成为核心配置方向。同时，避险情绪持续高涨，推动金价维持强势，但黄金股估值或面临上行压力。此外，无论外部扰动因素如何变化，半导体等科技行业的重要性将进一步凸显，内需板块的投资性价比也将持续提升。

医药主题基金业绩回暖

Wind数据显示，截至4月22日，长城医药产业精选A、中银医疗保健A、泰信医疗服务A等多只医药主题基金4月以来收益率均超10%，领跑全市场。其中，长城医药产业精选A一季度持仓集中于创新药领域，核心配置具有颠覆性创新研发潜力的个股，以及创新药产品已进入商业化阶段、业绩逐季快速改善的个股。

从具体持仓来看，截至4月23日，该基金一季度末重仓的一品红、热景生物4月以来涨幅均超40%；重仓的康方生物、诺诚健华、信达生物等港股标的涨幅也在10%以上。汇添富基金的张韡凭借对医药板块的精准把握，成为4月以来业绩最亮眼的百亿级基金经理之一。其管理的汇添富医疗服务基金，一季度末重仓个股4月以来涨幅均在10%以上，为组合贡献丰厚收益。

张韡表示，随着市场风险偏好提升，具备核心竞争力的创新药企业长期成长空间广阔。其投资组合主要布局方向包括：具有全球竞争力和成长空间的制药、生物科技公司，以及进口替代率低、壁垒高的优秀设备耗材龙头企业。

有色半导体等主题持续活跃

近期，有色金属板块在金价攀升的带动下涨幅显著。华富永鑫A、前海开源金银珠宝A等主动权益类产品积极参与有色金属板块，4月以来收益率均超7%。其中，华富永鑫A当月收益率突破12%。该基金自2023年一季度起就开始布局贵金属板块，今年一季度全面增持紫金矿业、山金国际等黄金股，前十大重仓股总仓位占比高达78.23%。

此外，银河创新成长A、华富半导体产业A等围绕半导体产业链布局的主动权益类产品，4月以来收益水平也相对靠前。银河创新成长的基金经理郑巍山看好人工智能带来的新需求及半导体产业周期复苏，华富半导体产业的基金经理陈奇则认为，在下游应用拉动下，相关半导体细分领域仍有长期成长空间。

黄金股估值承压

面对市场巨震，多位基金经理在一季报中分享后市研判，特别关注有色金属、创新药、半导体等板块。中欧基金蓝小康认为，商品类、低估值类资产将是未来重要方向。银华基金李晓星、张萍看好受益于流动性改善的有色板块，但提醒黄金股估值或面临压力。

随着医药政策优化，李晓星、张萍表示，医药板块景气度已出现拐点。创新药板块总体收入高增长，多家企业扭亏或亏损收窄，表明研发投入正转化为实际收益。兴证全球基金董理则认为，半导体等科技行业的重要性将进一步提升，内需板块的投资性价比也将持续放大。

（文章来源：中国证券报）

(原标题：前瞻布局助力公募基金排位赛)

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