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易方达基金经理张坤发布2025年一季报，减持阿里巴巴-W、洋河股份、中国海洋石油等个股，调整消费和科技等行业的结构。管理规模重回600亿元，4只基金一季度收益均为正。

　　22日凌晨，易方达基金管理有限公司（下称易方达基金）发布基金经理张坤在管的4只产品2025年一季报。与去年四季度相比，张坤减持了阿里巴巴-W、洋河股份、中国海洋石油等个股，调整策略引发市场关注。

　　张坤在一季报中表示，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用。在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上，关注企业内在价值。

　　一季度调仓曝光

　　目前，张坤在管的4只基金分别是易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有和易方达亚洲精选。随着一季报披露，张坤的调仓思路也浮出水面。

　　整体来看，上述四只基金在一季度股票仓位基本稳定，对消费和科技等行业的结构进行了调整。数据显示，截至2025年一季度末，张坤在管产品前十大重仓依次为腾讯控股、阿里巴巴-W、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、中国海洋石油、百胜中国、洋河股份、美团-W。

　　调仓方面，与去年四季度相比，易方达蓝筹精选在一季度的前十大重仓股没有变化，但减持了阿里巴巴-W、洋河股份、美团-W、腾讯控股四只个股，减持比例较高；同时小幅增持山西汾酒和泸州老窖。

　　易方达优质企业三年持有与易方达蓝筹精选调仓思路相似，在今年一季度同样减持了阿里巴巴-W、腾讯控股、洋河股份，对泸州老窖则采取了增持动作。

　　此外，易方达优质精选前十大重仓股也有所调整，顺丰控股进入前十大重仓股，分众传媒则退出。至于易方达亚洲精选，张坤对多只个股采取减持动作，同时加仓了富途控股。

　　管理规模重回600亿元

　　数据显示，截至2025年一季度末，张坤在管基金总规模为608.22亿元，环比增加18.81亿元。其中，易方达蓝筹精选规模增长最为显著。

　　业绩方面，上述4只基金2025年一季度收益均为正，表现稳健。张坤在一季报中强调，企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长，建议投资者关注企业基本面。

　　张坤认为，如果自下而上观察，部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期更加理性，企业的经营质量不断改善，这些都将有助于提升企业的内在价值。

　　在张坤看来，股票的收益率是由企业的收益率决定的，因此投资者应更加关注企业的长期发展潜力。

（文章来源：中新经纬）