2025年一季度，“顶流”基金经理、易方达基金张坤旗下四只基金均大幅跑赢基准，在管规模重回600亿元梯队，达到608.22亿元。4月22日零点刚过，张坤在管基金纷纷披露2025年一季报，其持仓情况也随之浮出水面。

　　尽管规模重回600亿，但张坤的四只基金仍面临持续净赎回的困境。在调仓换股方面，四只基金均大幅减持了阿里巴巴和腾讯，洋河股份、美团也明显减仓。相反，张坤增加了传统白酒的仓位，三只基金都在一季度期间小幅增持了山西汾酒和泸州老窖。

　　值得注意的是，顺丰成为张坤的新宠。该股于一季度新进易方达优质精选持仓前十，增持比例高达226%。此前，易方达蓝筹精选和易方达优质精选已在2024年下半年建仓顺丰。

　　在一季报中，张坤表示，当前市场对2025年的经济仍有较大分歧，他也难以做出高确信度的判断。但他认为，地产下行对经济的影响正在逐步减弱，一系列提振消费的政策也有托底作用。因此，投资者与其纠结于经济，不如把眼光放在企业上。

　　张坤强调，股票的收益率由企业收益率决定，过去几年股票收益率连续低于企业ROE水平的现象不会长期持续。他将继续寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力，且行业空间广阔、资本分配对股东友好的公司。

　　易方达蓝筹精选减持阿里、美团、洋河股份

　　目前，张坤在管的4只公募基金分别是易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选。其中，易方达蓝筹精选规模最大。

　　截至2025年一季度末，易方达蓝筹精选的基金份额净值为1.8926元，一季度基金份额净值增长率为8.60%，同期业绩比较基准收益率为3.97%。但该基金仍面临持续净赎回，一季度遭净赎回9.60亿份。

　　资产配置方面，该基金一季度末的股票仓位为94.14%，较前一季度小幅上升。前十大重仓股持股集中度则有所下降。

　　具体来看，易方达蓝筹精选期末前十大重仓股包括腾讯控股、阿里巴巴、贵州茅台、五粮液等。其中，阿里巴巴和美团为张坤一季度减持较多的个股。

　　易方达蓝筹精选混合2025年一季度前十大重仓股；来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计

　　顺丰新进易方达优质精选持仓前十

　　截至2025年一季度末，张坤的另一代表作——易方达优质精选基金的规模为141.69亿元。该基金前十大重仓股中出现了1只个股的更迭，顺丰控股新进持仓前十。

　　具体来看，易方达优质精选期末前十大重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股等。其中，张坤于2024年下半年首次买入顺丰，2025年一季度期间大幅增持，增持比例高达226%。

　　另一方面，分众传媒则退出持仓前十，阿里巴巴、腾讯等同样遭减持。

　　易方达优质精选混合2025年一季度前十大重仓股；来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计

　　易方达优质企业三年持有大幅减持美团、阿里巴巴

　　张坤管理的易方达优质企业三年持有同样在2025年一季度减持了阿里巴巴、腾讯等，唯一增持的个股为泸州老窖和山西汾酒。

　　其中，山西汾酒首次进入该基金的持仓前十。自2023年开始，张坤便在该基金中布局山西汾酒。2025年一季度，山西汾酒的持仓数量较前一季度增加41.82%。

　　易方达优质企业三年持有2025年一季度前十大重仓股；来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计

　　易方达亚洲精选增加台湾个股配置

　　易方达亚洲精选是张坤在管基金中规模最小的一只QDII基金。截至2025年一季度末，该基金的资产净值合计为33.78亿元。

　　该基金首次增加了对中国台湾地区的持股，持股比例为1.42%。台积电台湾股首次进入持仓，但台积电美股则遭减持。

　　易方达亚洲精选2025年一季度前十大重仓股；来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计

　　张坤在一季报中指出，地产下行对经济的影响正在减弱，他将继续专注于寻找具备优秀商业模式和竞争力的公司。

（文章来源：澎湃新闻，关键词：张坤、基金持仓、易方达、经济展望）