4月17日，睿远基金旗下基金发布2025年一季报，傅鹏博、饶刚、赵枫等知名基金经理持仓变化曝光。

傅鹏博一季度布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股，并加大了恒生科技板块配置。在医药板块，他增加了医疗器械龙头等公司。傅鹏博预计，随着房地产调整周期结束及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上，资本市场或迎来从“科技牛”到多点开花的局面。

赵枫则减仓了部分科技股和港股，加仓了顺周期及金融板块个股。他认为，市场股权风险溢价水平已相对合理，但部分因主题概念股价大涨的公司存在估值泡沫。

几位基金经理均表达了对“对等关税”可能影响的看法。傅鹏博期待新一轮内需刺激政策，将寻找基本面触底反转及景气度向上的公司。赵枫认为，二季度市场表现或颠簸，但中国权益资产价格有坚实基本面支撑，对全年表现乐观。饶刚表示，外部冲击是挑战也是机遇，我国股市在多个维度上呈现更强韧性和空间。

傅鹏博：资本市场或迎来多点开花的局面

睿远成长价值基金一季度保持高仓位，新进重仓了胜宏科技、寒武纪-U等。傅鹏博表示，布局了受益于AI、汽车电子的PCB个股，加大了恒生科技板块配置，医药板块增加了部分公司。未来，随着基本面改善，资本市场或迎来更好局面。

从资本市场表现看，科技是一季度最明确的交易主线。政府工作报告将CPI涨幅设定在2%，隐含着通胀水平处于筑底缓慢回升阶段。此外，各地推出的生育补贴政策一度引发了消费股投资热情。

展望二季度，A股市场面临美国贸易关税加征。政府有应对预案，将推动改革提振内需。随着年报和一季报披露，将寻找基本面触底反转及景气度向上的公司。

赵枫：中国权益资产价格有坚实基本面支撑

赵枫管理的睿远均衡价值三年基金略微减持了部分个股，加仓了山西汾酒、中国太保等。他认为，A股与AI、机器人和半导体相关个股表现活跃，市场情绪好转。经过一季度估值回升，市场股权风险溢价水平相对合理，但部分公司估值泡沫明显。

目前经济启稳回升，房地产市场下跌势头减缓。在积极的财政政策支持下，宏观经济有望在年内出现积极变化。但近期美国推出“对等关税”，全球经济衰退概率上升，全球股市均出现大幅下跌。

不过，中国具备完整产业基础和巨大内需市场，即使对美出口下降，中国制造业竞争力仍可使中国获得非美市场份额。赵枫认为，二季度市场表现或颠簸，但结合当前估值水平和政策空间，中国权益资产价格有坚实基本面支撑。

饶刚：当前我国股市呈现更强韧性和空间

睿远稳进配置两年持有混合基金一季度权益投资占比约30%，前十大重仓股包括中国移动、腾讯控股等。饶刚表示，该基金延续均衡配置思路，港股互联网龙头受益于Deepseek，为组合做出显著贡献。

展望后市，“对等关税”对全球经济秩序形成冲击，导致金融市场动荡。尽管短期内关税加码对我国出口造成负面影响，但外部冲击也是调整经济结构的重要机遇。对比中美两国，我国在股市估值水平、地产周期位置等多个维度上呈现更强韧性和空间。

（文章来源：证券时报网）