上周，权益固收市场呈现分化态势，A股市场整体表现不佳，债市则维持强势格局。在此背景下，FOF（基金中的基金）的投资胜率普遍下滑。

然而，《每日经济新闻》记者观察到，当前大类资产配置中，权益资产的配置热情依然高涨。

从国内权益市场来看，有业内人士分析指出，政策利好预期将推动内需板块表现，核心资产仍是权益类基金的重点配置对象。

A股市场调整显著

上周，A股市场整体表现欠佳，各宽基指数普遍下跌，其中创业板指和中证1000跌幅领先。市场情绪和资金流向趋于谨慎，导致众多权益类基金回撤明显，进而拖累FOF基金的业绩表现。

Wind数据显示，上周FOF基金表现不佳，股票型FOF周收益均为负；养老目标FOF同样全部呈现负收益；仅部分债券型FOF和混合型FOF单周收益为正，整体投资胜率偏低。

从估值角度看，多数宽基指数和行业指数估值有所下降，多数宽基指数估值处于历史50%分位数以下，显示出未来估值回升的潜力。房地产、计算机等板块估值处于高位，而纺织服装、农林牧渔等板块估值则处于低位。

不过，债市整体延续强势格局，长债收益率继续下行，短端利率大幅下行，收益率曲线陡峭化趋势明显。但除少数头部业绩债基表现优异外，多数产品单周收益率不高，对混合型FOF的业绩带动作用有限。

具体来看，Wind数据显示，混合型FOF平均业绩收益率为-2.89%，相对股票型FOF和养老目标FOF的平均回撤较小。在头部业绩产品中，富国智选稳进3个月A上周收益率达到0.11%，是权益类FOF中表现最佳的一只。

《每日经济新闻》记者注意到，业内人士普遍认为，海外关税政策是当前资本市场的关键因素。未来，国内财政货币政策的应对节奏和力度，以及国际市场形势等将深刻影响资本市场的走向，需密切关注局势变化。

聚焦内需板块表现

当前投资环境下，股债两市均可能延续震荡态势。但受国内利好政策持续释放的影响，未来投资逻辑的转变或将进一步利好内需板块表现。

上周，市场对内需政策预期进一步升温。中信一级行业分类中，农林牧渔板块在种植业子板块的带动下上涨3.18%，市场预期后续部分产品价格或有所上升；此外，商贸零售、消费者服务和食品饮料板块分别上涨1.19%、0.74%和0.20%。

国内债市震荡调整，10年期国债收益率一度下探至1.63%。市场对央行降准、国债买入的预期增强，短期内10年期国债利率或向1.6%靠近。

有观点认为，短期内，增量的宏观事件仍是未来一段时间的主要变量，市场可能处于波动且方向不明的阶段。此外，前期政策资金和央国企回购形成的底部，可能是当前市场的重要支撑。

长城基金汪立指出，中期来看，市场仍需强有力的政策刺激，才能产生持续做多的动力。

展望未来，海外市场对国内市场的扰动逐渐减弱，市场流动性的恢复和政策的进一步指引可能是后续市场的重要变量。若后续政策积极，市场流动性得到补充，市场或迎来快速反弹。

《每日经济新闻》记者注意到，对于债市而言，长城基金指出，当前最大的变量是关税政策以及国内政策对冲的进度。从短期看，资金面、机构行为均对债市有利。未来，债市行情可能震荡下行，长债存在交易机会，同时看好信用类资产的配置机会。

（文章来源：每日经济新闻）