国际金价高位震荡后继续向上。4月15日，伦敦金现、COMEX黄金均呈现波动上涨态势。近期，伦敦金现、COMEX黄金价格相继突破历史新高，但随后有所回调。在金价持续波动的背景下，黄金主题ETF吸引了大量资金净流入。Wind数据显示，4月14日，黄金ETF单日净流入合计高达30.25亿元，其中四只黄金ETF更是占据了当日ETF净流入的前四名。年初至今，相关黄金主题基金的年内涨幅均超过20%，最高涨幅已达30.19%。业内专家预测，尽管2025年黄金价格可能面临一定波动，但整体趋势仍向上。

国际金价维持高位震荡

国际金价维持高位震荡格局。4月15日，伦敦金现、COMEX黄金均波动上涨。截至17时，伦敦金现报3228.93美元/盎司，涨幅0.59%；COMEX黄金报3244.9美元/盎司，涨幅0.58%。此前一日，伦敦金现价格刷新历史新高，达到3245.73美元/盎司。4月11日，COMEX黄金价格也达到3263美元/盎司，再次刷新纪录。然而，在突破历史高点后，国际金价出现高位回调。尽管如此，截至当前，伦敦金现、COMEX黄金的年内涨幅仍然超过20%。

博时基金基金经理王祥分析指出，过去一周，黄金市场在特朗普反复无常的关税政策冲击下，率先从先前的短期调整中恢复。关税对黄金价格的利空风险主要在于海外资产共振大跌带来的流动性挤兑。流动性冲击修复后，市场开始评估中长期关税对经济的影响。

王祥进一步表示，上周欧美股市的下跌并未极端化，且在对等关税暂缓后有所回升，流动性挤兑的风险有所下降。此外，在财政宽松超预期和通胀低于预期的情况下，美国反而出现股债汇三杀的局面。特别是历史框架中美债收益率的下行本应对金价构成冲击，因为这意味着黄金投资机会成本的上升。然而，上周海外投资者却顶着收益率上冲的背景而快速涌入黄金市场，美元信用的崩塌短期似有进一步显性化的趋势，对黄金价格形成利好。

在金价持续波动的同时，国内黄金主题ETF也吸引了大量资金净流入。Wind数据显示，4月14日，黄金ETF单日净流入约30.25亿元。其中，华安黄金ETF、国泰黄金ETF、博时黄金ETF和易方达黄金ETF分别获得10.1亿元、7.46亿元、6.88亿元和4.31亿元净流入，占据了当日ETF净流入的前四名。整体来看，截至4月14日，年内黄金ETF合计获得净流入约403.3亿元。

另据世界黄金协会（WGC）披露，截至2025年一季度，实物黄金ETF流入总金额达210亿美元，流入量达226吨，创下历史第二高季度纪录。

黄金主题基金年内平均涨幅超25%

从年初至今，黄金主题基金的整体表现强劲。Wind数据显示，截至4月14日，数据可取得的53只黄金主题基金（份额分开计算）年内涨幅均超过20%，平均收益率为25.04%。其中，华夏中证沪港深黄金产业股票ETF、永赢中证沪港深黄金产业股票ETF涨幅超过30%，年内收益率分别高达30.19%、30.09%。

在收益走高的同时，也有部分基金管理人频频提示黄金主题基金的相关风险。例如，4月15日，易方达基金提示，4月11日，易方达黄金主题LOF基金份额净值为1.301元，截至4月15日，该基金在二级市场的收盘价为1.657元。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险。自4月以来，易方达基金已连续多次提示该基金的溢价风险。

对于金价后续走势，王祥认为，随着对等关税延缓和部分产品的豁免，关税引发的冲击短期或有缓和，美联储降息预期同步回落，短期金价可能存在波动风险。但在高利率的反身性和关税、裁员等组合政策的负面影响下，美国基本面预计延续边际走弱的趋势，黄金中期逻辑依然风险较低。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也表示，近期国际金价创历史新高，突破3200美元关口。央行也连续多月增持黄金，纽交所黄金期货持仓量更创历史新高。尽管部分机构认为当前黄金多头未达最拥挤水平，但黄金长期上涨趋势不变。2025年金价可能面临一定波动，但整体趋势仍向上。受美联储后续降息预期提升、地缘政治冲突升级以及特朗普挑起的关税政策影响，黄金价格进一步上涨。黄金已从避险资产演变为对抗滞胀的核心标的。建议投资者积极布局黄金资产，投资组合中配置一定比例的黄金类资产或可有效抓住上涨机会，对冲风险并提高组合的夏普比率。

（文章来源：北京商报）