在ETF规模逼近4万亿元大关之际，公募基金再度掀起细分赛道争夺战。今年以来，聚焦企业经营质量的现金流相关指数基金异军突起，超30家公募密集申报相关产品，数量已突破40只。这场围绕企业“真金白银”的竞争，成为继中证A500后的又一布局热点。

记者观察到，此次参与者阵容多元化，不仅有易方达基金、华夏基金等头部公募，也有华富基金、苏新基金等中小公募。热门产品不再是“大厂”专属。然而，伴随各方加速入场，同质化产品扎堆、中小机构陷入困境等问题也日益凸显。

鹏华基金指数与量化投资部副总经理陈龙认为，要留住投资者，核心是供给低波动产品，让投资者赚到钱，形成增量资金。基金公司也热衷于布局这类产品。

“自由现金流”成新战场

4月14日，基金发行市场再次迎来同类产品的发行大战，来自南方基金、大成基金等10家公募的现金流主题ETF同步开售。其中，汇添富基金发行中证800自由现金流ETF，其余9只是中证全指自由现金流ETF。

自由现金流指企业在满足资本支出和运营资本需求后，供股东和债权人自由支配的现金，是衡量企业财务健康和盈利能力的重要指标。

今年以来，现金流主题基金爆发式增长。2月至4月，已有来自易方达基金、银华基金、华夏基金等公募的国证自由现金流ETF、华宝沪深300自由现金流ETF等成立，募集金额合计41.68亿元。截至4月14日，这5只产品最新规模达87.96亿元。

目前，广发基金、鹏华基金、富国基金等公司旗下的中证800自由现金流ETF正在发行。Wind数据显示，目前全市场已申报的现金流相关基金有41只，涉及32家基金公司。

招商基金指数部有关人士表示，随着科技题材震荡，价值股作为底仓配置或能熨平波动。现金流选股探寻有持续股东回报能力的个股，适合长期持有。

规模竞赛如何突围

这是继中证A500指数基金后，又一引发公募机构布局的产品类别。数据显示，目前仍有14只中证A500相关产品待审批或排队发行，参与机构有85家。

随着被动浪潮席卷，ETF市场规模接近4万亿元。随之而来的产品同质化问题凸显。基金公司意识到背后的问题，头部机构凭借优势形成马太效应。

华南一位公募投研人士表示，同一标的ETF面临激烈竞争，需要较多资源投入。后来者如何突围，考验机构的布局智慧。

景顺长城基金ETF与创新投资部总经理汪洋表示，尽管过程艰辛，但公司做出了特色。个人投资者不可能把所有资金投向一个产品，权益资产配置应是组合形式。