近期披露的公募基金年报显示，2024年主动权益类基金机构投资者与个人投资者持有份额均出现下滑，总份额降至2.93万亿份，较2023年末减少了约13%。投资热度不高，但部分基金却逆势获增持。

据Wind数据，全市场约3900只主动权益基金中，约6%的产品同时获机构投资者和个人投资者增持，冯汉杰管理的广发主题领先便是其中之一。2024年末，该基金总份额达7.43亿份，机构投资者持有份额增长4.15亿份，个人投资者持有份额增长0.91亿份。机构投资者持有份额占比由20.72%提升至62.53%。在双重增持下，持有人总户数创历史新高，达27.77万户，增长近20倍。

广发主题领先在震荡市场中逆势受宠，得益于其均衡分散、精选个股的策略及较小的净值回撤。该基金2024年股票仓位保持在60%-80%，其余配置国债、银行存款、股指期货等。随着A股市场回暖，股票仓位年末达81.50%。同时，该基金还通过持有中证500、中证1000股指期货合约，对冲中小市值股票波动风险。

行业配置上，广发主题领先均衡分散，2024年年报显示，前三大行业分别为公用事业、有色金属、机械设备，持仓占比分别为21.47%、13.85%、13.54%。此外，食品饮料、基础化工、交通运输、家用电器等行业持仓也超过5%。持仓行业兼具进攻和防守，风格均衡。

选股上，冯汉杰注重安全边际与长期视角，关注ROE、净利率、现金流等财务指标。接手管理后，组合持仓转向ROE适中且估值合理的标的，新进了高股息、低估值个股，如国投电力、中国神华、长江电力、伊利股份等。调仓换股后，持仓个股平均市盈率降至15.61倍。

均衡分散、风格均衡、精选个股的投资策略，使广发主题领先防守能力强。Wind数据显示，2024年初至今年一季度末，其区间最大回撤为9.56%，同期沪深300指数、中证800指数最大回撤分别为14.41%、15.7%。

防守能力强不意味着进攻性弱。冯汉杰管理公募基金以来，投资回报良好。自2018年12月5日任基金经理至今年4月3日，其偏股型指数总回报148.37%，年化回报17.79%，同期沪深300指数区间涨幅18.17%。

对于未来市场，冯汉杰表示，中短期内，整体牛市需观察确认。长期看，场外流动性构成投资机会最大基础。市场热点集中在科技领域，如人工智能、机器人等，科技行业投资魅力在于其不确定性。

（文章来源：证券时报）