2022年6月，42岁的Stefan Hoops在DWS遭遇困境时接任CEO，他带领团队走出危机，重新赢得客户信任。DWS的资产管理规模和资金流入持续增长，至2024年底，已突破万亿欧元大关。其股价也实现了翻倍。DWS向市场和董事会证明了自己能够度过危机并实现增长。

Stefan Hoops成为CEO后，频繁往返于中国和欧洲。他是疫情后首批往返中国的全球CEO之一，他看好中国市场，希望增加布局，并等待机会增持嘉实基金股权。

Stefan Hoops认为，中德都面临通过释放私营企业潜力、促进技术创新、提升经济活力的重要目标。德国正在经历深远的、不可逆的变化。

不可逆变化已经发生

中国基金报：美国关税政策重创全球资本市场，是否会引发更大波动？

Stefan Hoops：美国的关税政策引发全球不确定性。当前环境下，企业难以提前制定预案。但不应低估全球企业的适应能力。

过去几周，美国政府政策反复无常，导致人们对美国政策信心下降。DWS是自由贸易的坚定支持者。

中国基金报：特朗普上台后的一系列政策对欧洲意味着什么？

Stefan Hoops：当前国际格局正在经历重大变化。美国的“对等关税”政策即是例证。欧洲对此进行了不可逆的战略调整。

美国政策对欧洲国防安全等关键议题的影响，促使欧盟启动战略调整。欧洲展示了高效应对能力，发展前景获得重估。

政策对宏观经济影响重大，如关税可能引发长期通胀、就业结构调整及产业链重构。投资者应将地缘政治视为资产回报的核心变量。

欧洲通过系统性政策响应重塑发展轨迹。投资者应区分短期市场反应和长期结构变革。

注：德国总统施泰因迈尔签署了放宽“债务刹车”条款限制的修正案，允许政府大规模举债投资。

中国基金报：美国对欧洲的关税政策将如何影响欧洲市场？

Stefan Hoops：特朗普的关税政策重点关注贸易逆差。欧洲难以仅通过解决具体问题来改变关税紧张局势。德国的基础设施法案是对此的回应。

中国基金报：联盟党总理候选人默茨即将接任德国总理，这对投资界意味着什么？

Stefan Hoops：默茨拥有深厚的金融与商业素养，能为政策制定提供专业支撑。新政府迅速推进了包括基建法案在内的根本性改革。

中国基金报：德国政治变化将如何影响经济？

Stefan Hoops：德国依赖全球供应链整合与技术创新。社会福利体系与企业发展相互促进。政府重新强调监管松绑、审批效率提升及能源成本控制。

中德经济存在共性，都重视企业活力。德国需要友好的经济模式提升活力，中国则通过政企协同激发经济动能。

这种治理逻辑强调企业效益与社会福利的正向关联，关键在于维持资本活力与劳工权益的平衡。

私募信贷为DWS重点发力方向

中国基金报：欧洲市场的ETF由谁主导？

Stefan Hoops：全球ETF市场规模达15.5万亿美元，欧洲市场约为2.6万亿美元。近年来，零售投资者为欧洲ETF贡献了显著的资金净流入。

欧洲与美国ETF存在差异。美国ETF以传统宽基指数产品为主导，而欧洲市场上主题型ETF优势凸显。DWS在美国市场的战略聚焦于亚洲主题产品。

欧洲市场三分之一的ETF资金流入来自数字化分销渠道的储蓄计划。DWS通过X-trackers品牌实现市场份额扩张。

中国基金报：DWS管理规模突破万亿欧元，你做对了什么？

Stefan Hoops：DWS优化了业务组合，加大对ETF和另类资产投资。我们聚焦三大方面：在中国、印度、日本、美国和德国成为前五大管理人；成为国际投资者投资欧洲的首选机构；专注于代表未来的金融业进展。

中国基金报：DWS股价上涨是否为你赢得了更多自由？

Stefan Hoops：DWS证明了独立是正确的决定，并实现了有机增长。股价上涨是董事会乐见的，但更重要的是DWS应对了挑战，实现了增长。

中国基金报：有机增长为何重要？

Stefan Hoops：只有当资产管理机构拥有优质产品、表现良好，且在客户服务方面持续创新时，才能赢得客户信任。

中国基金报：另类资产领域进展如何？

Stefan Hoops：另类资产以房地产、基础设施和上市实物资产为主。私募信贷是下一步发力方向。

房地产方面受到利率上升的影响。基础设施资产吸引了30亿美元的净流入。私募信贷方面表现落后于预期，但随着新主管上任和与德意志银行的合作，情况将好转。

看好中国，等待机会增加布局

中国基金报：DWS增持嘉实基金股份进展如何？

Stefan Hoops：嘉实基金表现出众。DWS增加中国布局只能通过嘉实基金来实现。DWS看重嘉实基金的主动管理能力和ETF布局。

DWS持有嘉实基金30%的股权，若其他股东有意出售，DWS有兴趣增持。

DWS对中国资本市场长期增长前景充满信心。

中国基金报：长期投资者何时重返中国？

Stefan Hoops：政府推出政策措施改善投资者情绪。新一代人工智能模型的出现促进情绪进一步改善。事情正在朝正确方向发展。

接下来，市场将聚焦企业盈利。政府对科技和创新的支持也是关键。

中国基金报：2025年，你关注的三大风险是什么？

Stefan Hoops：欧洲市场风险超出预期；地缘政治局势紧张增加美国经济滞胀风险；人工智能进展超越预期的风险。

（文章来源：中国基金报 关键词：DWS、资产管理、欧洲市场、中国布局）