上周，市场震荡调整，但油气资源、黄金股相关ETF逆市上涨，成为市场亮点。

A股ETF市场继续遭遇资金“撤退”现象。中证A500、沪深300等宽基指数ETF成交额放大，然而大量资金净流出。值得注意的是，尽管科创板、恒生科技、人工智能、芯片相关ETF跌幅较大，却吸引了资金的“越跌越买”。与此同时，消费、证券、地产等低估值板块的ETF也出现了资金净流入。

油气与黄金股ETF逆市崛起

上周，上证指数、深证成指、创业板指均下跌，游戏、云计算、芯片、互联网等板块也均下跌。受地缘局势和供需预期影响，石油股表现抢眼，油气资源相关ETF逆市上涨。此外，受黄金价格创新高带动，相关黄金企业的业绩预期提升，股价随之上涨，黄金股ETF涨幅居前。

从成交额来看，中证A500ETF成交额领先，跟踪中证A500指数的ETF成交额接近1200亿元；沪深300ETF紧随其后，成交额合计超过380亿元。整体来看，大中盘风格指数的ETF成交更为活跃。

此外，上周港股市场成交活跃，跟踪恒生科技、中国互联网50、港股通互联网等指数的ETF成交额均达到数百亿元级别。其中，中概互联网ETF连续多周进入ETF成交额前十名，上周成交额达到220亿元。香港证券ETF成交额也超过200亿元。

从资金流向来看，上周A股ETF净流出合计103亿元，3月以来净流出额超过360亿元。沪深300、中证A500、中证1000等宽基指数ETF净流出最多。而跟踪科创板50、恒生科技、港股通科技、CS人工智能、科创芯片等成长风格的ETF则吸引了资金的买入，人工智能ETF上周净流入4.5亿元，规模已超过155亿元。此外，跟踪证券公司、恒生消费、中证全指房地产等蓝筹风格指数的ETF也逆市出现资金净流入。

市场向下空间有限

上周，市场波动较大，行业分化明显。家电板块表现较好，TMT板块跌幅居前。中庚基金认为，一方面相关政策提及加大消费品以旧换新的支持力度；另一方面，家电行业“AI+”已成为标配，投资者对家电行业未来发展充满期待。对于TMT板块表现不佳，中庚基金认为，主要原因是市场对部分互联网龙头公司的预期较高，财报落地后资金净流出。

上周五，A股单日调整幅度较大。永赢基金认为，市场趋势受内外多方面因素影响，包括中概股科技龙头跌幅较大、部分龙头企业算力领域资本开支指引低于预期、股指期货交割日放大市场波动等。展望后市，大盘可能逐步转为区间震荡，前期表现较强的科技板块需等待新的催化因素。

永赢基金表示，市场向下空间有限，可能呈现高位小幅波动态势。消费方面，“以旧换新”政策助力，预计整体消费维持韧性。地产方面，部分一线城市房价存在企稳预期。与此同时，海外扰动因素有限，美联储维持利率不变，关税影响已被市场定价。配置方向上，在国产算力数据中心、机器人为双主线的成长科技板块涨幅较高的背景下，后市可能出现结构性变化，细分领域轮动可能加速。近期强势的科技成长板块不宜盲目追高，更适合逐步兑现收益、等待新机会。

（文章来源：中国证券报）