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上周，市场震荡下跌，但油气资源、黄金股相关ETF逆市上扬，表现抢眼。

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A股ETF资金流动现分化，中证A500、沪深300等宽基指数ETF成交额放大，却遭遇资金净流出。而科创板、恒生科技、人工智能、芯片相关ETF尽管跌幅靠前，却吸引资金逢低买入。同时，消费、证券、地产等低估板块ETF也获得资金净流入。

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华大九天因筹划重大资产重组，自3月17日起停牌。随后，诺安基金、银河基金、财通证券资管、华夏基金、银华基金等多家公司发布公告，调整旗下部分基金持有华大九天的估值方法。

油气、黄金股ETF逆市上涨

上周，受地缘政治和供需预期影响，石油股如三桶油（中国海油、中国石油、中国石化）强劲上涨，带动油气资源相关ETF逆市飘红。此外，黄金价格创新高，提振相关矿业公司、黄金企业盈利预期，股价飙升，黄金股ETF领涨市场。

中证A500ETF成交领先

从成交额来看，中证A500ETF成交额遥遥领先，跟踪中证A500指数的ETF成交额接近1200亿元，其中A500ETF易方达（159361）等交易活跃。沪深300ETF紧随其后，成交额合计超过380亿元。整体来看，中证A500、沪深300这类大盘风格指数成交更为活跃。

港股板块成交持续火热，跟踪恒生科技、中国互联网50、港股通互联网等指数的ETF成交额均达到百亿元级别。其中易方达基金旗下的中概互联网ETF（513050）连续五周跻身ETF成交额前十，上周成交额约220亿元，恒生科技ETF易方达（513010）、港股通互联网ETF（513040）等产品也表现抢眼。此外，跟踪香港证券指数的香港证券ETF（513090）成交额也超过200亿元。

A股ETF资金净流出逾百亿元

从资金流向来看，上周A股ETF净流出合计达103亿元，3月以来净流出额已超360亿元。其中，沪深300、中证A500、中证1000等宽基指数ETF净流出最多。

而跟踪科创板50、恒生科技、港股通科技、CS人工智能、科创芯片等成长风格的ETF却获得资金青睐，逢低买入，如人工智能ETF（159819）上周净流入4.5亿元，规模跃升至同类第一。恒生科技ETF易方达（513010）、港股通互联网ETF（513040），以及中概互联网ETF（513050）等均呈现资金净流入态势。此外，跟踪证券公司、恒生消费、中证全指房地产等蓝筹风格指数的ETF也逆市获得资金净流入，港股消费ETF易方达（513070）等产品备受关注。

ETF最新动向

华大九天停牌

多家公募基金调整估值方法

3月22日，诺安基金、银河基金、财通证券资管、华夏基金、银华基金等多家公司发布公告，宣布调整旗下部分基金持有华大九天的估值方法，将采用“指数收益法”进行估值。同时，对ETF联接基金持有的标的ETF，在其当日份额净值的基础上考虑上述股票的调整因素进行估值。待股票复牌且交易恢复活跃后，公司将恢复采用当日收盘价格进行估值。

此前，华大九天公告称，公司正在筹划发行股份及支付现金等方式购买资产，因相关事项尚存不确定性，公司股票自3月17日起停牌。

3月24日，易方达国证自由现金流ETF（159222）、华宝沪深300自由现金流ETF、银华国证自由现金流ETF等多只自由现金流ETF开始发行，其中，易方达、银华旗下国证自由现金流ETF认购日期截至4月3日。此前，华夏国证自由现金流ETF、国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF已上市。

易方达基金指数研究部总经理庞亚平指出，在研究公司投资价值时，自由现金流是投资者最为关注的财务指标之一。企业的自由现金流越充裕，往往意味着其护城河越深，经营越稳健，这也是上市公司维持稳定现金分红能力的重要来源。国证自由现金流指数聚焦于自由现金流比率（自由现金流/企业价值）指标，该指标既能反映公司产生自由现金流的能力，又关注公司的相对估值水平，是挖掘高质量上市公司的关键指标之一。

基金经理解盘

市场或呈现高位小幅波动

上周，市场波动加剧，周五单日跌幅较大。永赢基金分析认为，这主要受内外多方面因素影响。一方面，美股中概股科技龙头大幅下跌，对A股情绪产生冲击；另一方面，中国移动及近期腾讯等龙头企业算力领域资本开支指引略低于市场预期，削弱算力、数据中心等科技核心板块中期业绩上修逻辑，压制科技领域整体风险偏好。此外，3月21日为股指期货交割日，历史上这一时点往往会放大单日市场波动。展望未来，市场可能由此前的震荡趋势逐步转为区间震荡，前期表现强劲的科技板块再度上行或需等待新的催化剂。

永赢基金表示，当前市场无明显向下风险，但亦缺乏显著向上动能，可能呈现为高位小幅波动格局。在国产算力数据中心、机器人为双主线的成长科技板块已累积较高涨幅的背景下，后续市场可能出现显著的结构性变化，且细分领域轮动可能加速。具体机会方面，近期表现强劲的成长科技板块不宜盲目追高，更适合逐步兑现收益，等待新的催化剂出现，再开启新一轮投资机会。

（文章来源：中国证券报）