3月20日，泉果基金在线上成功举办了2025年春季策略会。

泉果基金创始人、总经理王国斌指出，今年中国资产在全球市场中表现抢眼，这主要得益于中国科技企业在人工智能（AI）、机器人等高科技领域的创新能力，这种创新力激发了全球投资者对中国经济持续发展的信心。中国拥有庞大的人口规模和工程师红利，这为经济创新提供了巨大的需求潜力和人才储备，进一步推动了中国经济的转型和信心的修复。他对今年的市场前景充满信心。

泉果旭源基金经理赵诣表示，他非常看好AI应用和国产硬件的爆发式增长，同时认为新能源企业今年的业绩弹性可能会非常大，智能驾驶的快速发展将进一步推动乘用车电动化渗透率的提升。

泉果消费机遇基金经理孙伟认为，在宏观政策的支持下，与经济总量密切相关的消费行业有望迎来复苏，同时他也看好新消费趋势的发展。随着市场对经济信心的增强，今年A股市场将有诸多看点。

Deepseek的出现绝非偶然

中国企业创新能力显著增强

王国斌强调，自2月以来，中国资产在全球市场中持续亮眼，这主要反映了中国科技企业在AI、机器人等高科技领域的创新能力。他指出，中国是近十年来创新力上升最快的经济体之一，对中国的科技创新充满信心。DeepSeek的出现绝非偶然，统计数据显示，近十年来中国发表的AI相关论文数量位居全球首位。

此外，王国斌还提到，中国在许多高端制造领域，如造船、新能源汽车等，已取得全球性的竞争优势。同时，在航天技术、信息通信、量子计算、新材料等前沿领域也取得了关键性突破。

关于医药行业，王国斌指出，国产创新药出海迎来爆发式增长，从2023年开始，出海授权数量首次超过了从国外的引进数量。数据显示，2024年中国创新药出海总金额接近600亿美元。

对于文化创意产业，他表示，过去几年游戏一直是中国最大的文化出口之一，游戏收入占据重要地位，例如《黑神话：悟空》成为全球年度销量第一的买断制游戏。

王国斌认为，这背后主要得益于中国庞大的人口规模和工程师红利。人口规模优势为消费需求提供了重要基础，而工程师红利在中国将持续增加，每年毕业生数量接近2000万人，其中大部分是工程师。

他强调，人口基数是创新的基础，为中国市场提供了巨大的需求潜力和人才储备。创新不仅依赖于少数天才，更需要广泛的社会参与。中国经济越复杂，创新的机会就越多。

王国斌解释道，中国拥有联合国产业分类中全部工业的门类，各种制造业齐全。在500种主要工业产品中，中国有200多种产品产量位居全球第一。通过源源不断的产品供应链和产业升级，中国经济的有效性得到了显著提升。尽管中国经济增长速度会放缓，但由于生产多元化发展到了更复杂阶段，中国仍将是未来十年增长最快的国家之一。

他表示，只要保持市场化竞争的土壤，伴随知识经济和数字经济的发展，中国就有能力培养出自己的企业。例如，互联网在中国的发展就是一个例证，AI的发展也将带来新的经济增长动能。这些创新将逐渐推动中国经济的转型，促进信心的修复。

王国斌总结道，企业应不断寻找优秀的企业家，与他们共同成长，分享新时代的红利。中国经济正在孕育新的发展周期，无论是从政策角度还是从企业基本面角度来看，我们都可以对今年的市场充满信心。

AI应用、国产硬件前景广阔

消费行业值得期待

赵诣谈到，DeepSeek出现后，国内AI企业迎来重估，尤其是AI硬件和应用方面。未来投资将集中在两个维度：一是AI应用，包括智能驾驶、AI医疗以及AI在军工等领域的应用；二是国产硬件，随着应用场景的拓展，国产算力基础设施建设投入大幅提升，相关公司将迎来巨大投资机会。

在机器人方面，赵诣认为，从工业机器人到人形机器人，由于成本较高，影响了相关应用的普及。但随着AI的进步，人形机器人的智力水平将逐步提升，未来需要通过技术迭代来适应复杂劳动。随着行业规模空间的大幅提升，越来越多的企业进入人形机器人领域。

新能源方面，赵诣表示，供需失衡情况正在逐步缓解，这是行业见底的重要信号。国内产品价格企稳，海外高利润产品放量，企业业绩有望大幅增长。

智能驾驶领域，赵诣认为，智能驾驶技术开始从高端车型向平价车型延伸，产品迭代速度加快，智驾功能得到大幅提升，推动了产品销量的增长。未来智能驾驶领域将重点关注智能化和电动化两个维度的投资机会。

谈及消费领域，孙伟表示，今年两会首次将稳定物价、稳股市、稳楼市作为重要政策方向，并提出积极的财政政策和适度宽松的货币政策。在这样的宏观预期和政策背景下，他认为2025年与总量经济相关的消费行业值得期待，如酒类、服饰、新兴消费等。

同时，他也指出，科技创新为消费行业助力，让消费者享受更多物质供给，降低社会平均成本，消费有望迎来新的繁荣。

孙伟认为，新消费受到市场关注的核心背景是人均收入水平提升，消费需求变得更加个性化、多样化。情绪消费、IP类产品、宠物经济等新兴消费形态逐渐进入大众视野。

总体来看，新消费领域蕴藏着巨大机会。他看好几个方向：一是以情绪消费为主的文化类企业；二是出海机会，消费出海成为新的增长点；三是渠道下沉的传统企业；四是科技赋能下的新兴消费。

对于港股，孙伟认为，今年以来外资和南下资金的流入带动了港股行情的率先启动。后续随着行情的不断发展以及市场对中国经济信心的增强，A股市场的表现也值得期待。

（文章来源：中国基金报）