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2025年政府工作报告强调健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持。上海科创集团投资总监鞠铭表示，政策为创投行业营造了良好氛围。差异化监管将释放创投活力，耐心资本助力创投发展。国资创投需进行前瞻性投资，提高引领力和影响力。

2025年政府工作报告中强调，健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持，以加快发展创业投资、壮大耐心资本。上海科创集团投资总监、上海创投引导基金总经理鞠铭在接受专访时指出，政策为创投行业营造了“理念回归和价值回归”的氛围，为行业长期健康发展提供了坚实保障。

差异化监管：释放创投活力

鞠铭认为，健全创投基金差异化监管制度，将通过更具针对性和适应性的监管方式，营造更适宜的发展环境。这将使各类创投基金在合理的监管框架下，发挥各自优势，共同促进创投行业的规范、健康发展。此前，“创投十七条”已明确提出加强创业投资政府引导和差异化监管。

多地出台了鼓励创投行业发展的政策措施，如上海出台相关办法，对股权基金进行整体评价，不以单一项目亏损或未达标作为负面评价依据，并设定不同基金类型的评价体系。

“差异化监管”对创投行业发展的利好显著，有利于激发从业者投资早期、科技型项目的积极性，更灵活地进行投资决策。

耐心资本：助力创投发展

在强化政策性金融支持方面，鞠铭表示，这将引导更多政策性金融资源向创投行业倾斜，降低募资和融资难度。政府引导基金是政策性金融的渠道之一，如上海市创业投资引导基金和天使引导基金，发挥着不可替代的作用。

各地政府不断加大对引导基金的投入，带动更多社会资本进入创投领域。以上海市创业投资引导基金为例，财政资金放大效应显著，已累计穿透投资超过1800家企业。

国资创投：前瞻性投资

政府工作报告提出培育壮大新兴产业、未来产业，鞠铭表示，这些产业具有前瞻性的特点，要求国资创投有远景视野和预判能力，敢于践行早期布局、持续投资策略，并做好长期陪伴企业成长的准备。

国资创投需发挥院士与行业专家的论证咨询作用，多方借力，保证投资活动的前瞻性和可持续性。同时，要落实和完善“容错”和“容败”机制，减轻国资投资人员的心理负担，鼓励他们谨慎研究、大胆出手。

当前政府倡导“鼓励探索、宽容失败的创新环境”，国资创投应更加关注早、小、难的项目，提高领投、首投和独家投的比例，着力提高引领力和影响力。

（文章来源：证券时报·e公司）