AI导读：

ETF与ETF联接基金在投资标的、投资比例、投资方式及投资门槛等方面存在明显差异。ETF直接投资于标的指数成份股，而ETF联接基金则通过间接投资跟踪标的指数。本文详细解析了两者的投资运作与交易方式差异。

ETF联接基金主要投资于跟踪同一标的指数的目标ETF，与ETF的风险收益特征密切相关，但两者在投资运作、交易方式等方面存在明显差异。

（1）投资标的：ETF直接投资于标的指数的成份股，而ETF联接基金则通过间接投资，即将大部分资产投资于目标ETF，以跟踪标的指数的表现。

（2）投资比例：ETF采用实物申购、赎回机制，股票资产投资比例可达100%。而ETF联接基金需保留至少5%的现金等流动资产，其间接持有的股票资产投资比例最高为95%，因此ETF联接基金的跟踪误差通常大于ETF。

（3）投资方式：ETF实行一级市场申购、赎回和二级市场交易并存的投资交易制度，而ETF联接基金则通常不在证券交易所上市交易，只能通过场外现金申购赎回进行投资。

（4）投资门槛：ETF的申购、赎回门槛较高，一般最小申购赎回单位为几十万份甚至上百万份，交易也需满足证券交易所的申报数量要求。相比之下，ETF联接基金的投资交易门槛较低，最低可低至1元。

本文内容选自深圳证券交易所基金管理部编著的《深交所ETF投资问答》（中国财政经济出版社2024年版），旨在帮助投资者更好地理解ETF和ETF联接基金之间的差异。

（文章来源：中国证券报）

(原标题：ETF与ETF联接基金：投资运作与交易方式的差异解析)

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