为更好地发挥股权投资在科技创新和民营企业发展中的支持作用，近日国家金融监督管理总局颁布了《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》（以下简称《通知》），明确支持保险资金参与金融资产投资公司（AIC）的股权投资试点。这一举措不仅拓宽了金融资产投资公司的资金来源，还为保险资金的资产配置和股权投资提供了新的模式。

AIC是指由监管部门批准，在境内设立的非银行金融机构，主要从事银行债权转股权及配套支持业务。自2017年起，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行和交通银行五大国有银行已发起设立了5家银行系AIC。2020年，这些AIC在上海开始试点股权投资，拓展了其业务范围。去年9月，监管部门发文表示，将在总结上海试点经验的基础上，稳步扩大AIC股权投资试点的范围。

《通知》从三个方面进一步扩大了试点范围：一是将AIC股权投资范围扩展至试点城市所在省份；二是支持符合条件的商业银行发起设立AIC；三是明确支持保险资金参与AIC股权投资试点。民生证券研究院非银金融首席分析师张凯烽表示，允许险资参股AIC，意味着“险资出资+AIC专业化管理”的运行模式有望得到广泛应用。

对AIC而言，险资的参与不仅扩大了资金来源，还带来了独特优势。广东凯利资本管理有限公司总裁张令佳指出，险资，尤其是寿险公司的资金久期长，与股权投资匹配度高。此外，险资在非标投资方面经验丰富，与AIC的合作可以提升AIC的市场信誉，吸引更多地方资本参与。

《通知》明确了险资参与AIC股权投资试点的三种方式：投资AIC附属机构发行的私募股权投资基金、AIC发行的债券，或参股AIC。这将有助于发挥险资的长期投资优势，拓宽股权投资试点的资金来源，进一步丰富科技企业的多元化融资体系。

对于险资而言，参与AIC股权投资试点为其拓宽投资渠道提供了新的路径。对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格表示，参与AIC股权投资试点对险资有三方面积极影响：一是拓宽资产配置渠道，提升长期投资收益率；二是服务国家战略与政策导向，强化社会责任形象；三是探索“间接股权投资”新模式，降低直接股权投资的投研门槛，分散风险。

从金融机构服务实体经济的角度来看，“险资出资+AIC专业化管理”模式的出现，既有利于缓解科技企业等实体企业的融资难题，也有利于增强保险、银行等金融机构的综合竞争力，为金融业服务实体经济增添新路径。

张令佳认为，允许险资投资银行系AIC，放宽了保险和银行在投资端的监管约束，推动保险和银行向综合性金融集团迈进，有利于提升中国金融机构的综合竞争力。

龙格表示，“险资出资+AIC专业化管理”模式可以通过“股债结合”的方式，为科技企业提供长期资本支持，优化融资结构，加速科技成果的转化，是金融支持实体经济、推动“科技—产业—金融”良性循环的重要举措。长期看，这一模式有望成为支持科技创新、服务国家战略的关键力量。

（文章来源：证券日报）