十四届全国人大三次会议上海代表团3月5日下午举行全体会议，审议李强总理所作的《政府工作报告》。会上，全国人大代表、清华大学国家金融研究院院长田轩结合个人调研及学术研究，提出健全创投基金差异化监管制度，以促进科技创新和经济发展。

　　科技创新作为经济增长的核心动力，具有周期长、不确定性大、失败率高的特点，而创业投资能够提供与之匹配的高风险承受能力和长期资金支持，是不可或缺的重要力量。近年来，我国创投基金行业发展迅猛，但监管制度仍需完善。例如，税收政策在激励长期投资、支持战略性新兴产业方面存在不足，税负不均衡、政策执行不统一等问题影响了创业投资的积极性。同时，市场准入标准单一、信息披露透明度不足、投资策略与风险管理不够灵活、退出机制不完善，都制约了创投行业的健康发展。

　　田轩建议，首先要完善市场准入与分类管理，根据基金的投资策略、规模和风险特征，设定差异化的准入门槛。对于早期创业投资和天使投资，适当降低资本要求，但提高管理团队的专业背景要求；对于大型基金，则需具备更强的资本实力和完善的内部治理结构。同时，将创投基金分为天使投资、早期创业投资、成长型投资、并购投资等类别，实施分级监管，给予投资于战略性新兴产业的基金更多政策支持，对高风险、高杠杆的基金加强风险监测和合规管理。

　　其次，优化分层信息披露制度，根据基金类型和规模，制定差异化的信息披露标准。大型基金和公开募集的基金需披露详细的投资组合、资金流向和收益分配情况；小型基金和私募基金则可适当简化，但需确保关键信息的透明度。同时，建立动态信息披露机制，要求基金根据投资项目的进展和市场变化及时更新信息，提升市场透明度和公信力。

　　在调整投资策略与风险管理方面，田轩提出，针对不同投资策略的基金，制定差异化的监管政策。鼓励早期投资基金支持初创企业，允许其在一定范围内灵活决策；对并购投资基金，加强反垄断和市场集中度监管。同时，根据基金的风险偏好和投资领域，制定差异化的风险管理要求，加强基金合规运作的监管。

　　田轩还建议完善退出机制与流动性管理，鼓励创投基金采用多元化退出方式，如上市退出、并购退出、股权转让等，支持投资于早期企业的基金在科创板、创业板等板块上市退出。同时，根据基金的规模和投资策略，制定差异化的流动性管理要求，增强市场稳定性。

　　最为关键的是，田轩强调要优化创投基金税收制度，激发市场活力、引导长期投资。他提出三点建议：完善监管政策支持，对创投基金出资人、管理人实施税收优惠；优化私募基金所得税和增值税征收管理制度，通过税收优惠引导长期投资，减轻管理人税收负担。

（文章来源：上观新闻）