3月5日，备受瞩目的2025年政府工作报告正式公布，全面回顾2024年经济工作，明确2025年经济社会发展目标与政策导向，一系列政策组合拳同步揭晓。

十家公募机构围绕稳增长政策、新质生产力布局、资本市场改革及未来权益市场机遇等，进行了深入解读。

公募机构认为，政府工作报告提出的积极财政政策，彰显了决策层推动经济持续向好的决心。新兴产业将为经济增长注入新活力，助力我国在全球科技竞争中占领先机。鼓励长期投资有助于增强资本市场稳定性。随着政策陆续出台，权益市场有望迎来估值与盈利的双重提升。

财政政策“更加积极”信号显著

政府工作报告明确2025年实施更积极的财政政策，赤字率目标设为4%左右，比上年提高1个百分点，释放1.6万亿元财政扩张空间，并安排地方政府专项债4.4万亿、超长期特别国债1.3万亿。

西部利得基金指出，积极财政政策体现了决策层对经济持续回升的信心。

景顺长城投研团队表示：“财政支出强度加大，符合预期。”

中欧基金分析：“财政政策精准发力，将重点支持新基建、产业升级，推动经济结构优化升级。”

华安基金认为：“政府工作报告定调全年经济，财政政策‘更加积极’，将促消费与惠民生、增后劲结合，提振居民消费信心。”

富国基金表示，稳增长政策延续中央经济工作会议基调，政策预期进一步明确。扩大内需是首要任务，提振消费是主要抓手。两会明确安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，通过扩大服务供给创造需求，完善工资增长机制支持消费。扩内需政策加码既是主观意愿，也是客观要求。政策落地将带动有效需求回暖，有望推动消费板块估值提升。

鹏华基金张峻晓指出，财政政策延续积极基调，考虑形势变化动态调整。

以新质生产力推动高质量发展

政府工作报告强调培育壮大商业航天、低空经济等新兴产业，以及生物制造、量子科技等未来产业，推动传统产业改造提升，持续推进“人工智能+”行动。

中欧基金认为，新兴产业发展将为经济增长注入新动力，提升我国在全球科技竞争中的地位。持续推进“人工智能+”行动，将加速数字技术与制造业融合，提升制造业智能化水平和国际竞争力。

富国基金指出，Deepseek崛起打破国外AI巨头垄断，叠加民企座谈会提振市场信心，推动国产AI行情。政策支持和产业趋势共振下，人工智能将进一步赋能各行各业，结合中国制造业和市场规模优势，加速发展。

摩根资产管理认为，新质生产力发展受到全面布局，产业政策布局与产业趋势上行共振周期启动，“十五五”规划为产业趋势投资提供新线索。

前海开源基金杨德龙认为，发展新质生产力是推动经济高质量增长和资本市场科技牛行情深化的重要动力。

西部利得基金认为，作为十四五收官之年和落实党的二十届三中全会改革任务的第一年，以新质生产力推进高质量发展是政策着力点。

鼓励长期投资

政府工作报告对资本市场着墨较多，明确提出“更大力度促进楼市股市健康发展”，深化资本市场投融资改革，推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设，改革优化股票发行上市和并购重组制度，加快多层次债券市场发展。

机构认为，这表明稳定资本市场的重要性提升。

张峻晓表示：“有利于提升资本市场稳定性，维持权益市场风险偏好高位。”

华安基金指出：“推动中长期资金入市，为资本市场注入活水。加强战略性力量储备和稳市机制建设，为资本市场平稳发展提供制度保障。”

富国基金表示，政府工作报告对中长期资金入市充满期待。政策指引下，资本市场改革深化，有望实现高质量发展，为A股“慢牛”、“长牛”创造积极局面。

富国基金进一步指出，资本市场需优化上市公司结构，巩固蓝筹股作用，推动新兴产业领军企业回归A股，形成产业和资本正循环。推动中长期资金入市，优化投资者结构，改善资本市场生态，增强稳定性。

杨德龙认为，资本市场需平衡投融资功能，让投资者通过资本市场获得财产性收入。形成良性循环，吸引居民储蓄向资本市场转移，推动资本市场长期健康发展。

市场或迎结构性机遇

摩根资产管理认为，需求预期稳定，基本面结构性改善达成共识，产业趋势清晰成为重要投资线索。

永赢基金认为，两会积极定调经济政策，传递积极信号。随着稳增长政策推动基本面修复，预计2025年全A归母净利增速回升，支撑市场中枢抬升。结构上，两会强调提振消费、新质生产力等方面，相关行业值得关注。

博时基金陈显顺认为，市场或迎结构性机遇。重点关注算力与大模型、消费科技融合领域、现代服务产业链等三大新质生产力赛道。

摩根资产管理认为，未来权益市场投资机会丰富。中国资产重估刚开始，随着政策出台，市场有望迎来“戴维斯双击”。

景顺长城投研团队对A股中期表现乐观。政策发力见效，经济基本面和企业盈利有望改善。AI领域创新为市场带来新催化，当前市场风险溢价下降，短期波动不改中期趋势。

配置层面，景顺长城投研团队建议，关注受益于政策预期及高质量发展的行业和主题，如科技成长板块、顺周期领域、高端制造、科技硬件等。

（文章来源：券商中国）