AI导读：

上银基金经理陈博在低利率时代下提出兼顾红利资产与科技成长类资产的“哑铃策略”。他聚焦红利与科技两大趋势，锁定银行、煤炭等红利方向和AI相关的电子、传媒等科技方向，寻找投资机会。

在低利率时代下，兼顾红利资产与科技成长类资产的“哑铃策略”成为市场主流。上银基金的基金经理陈博在接受专访时表示，在低利率条件下，红利资产的股息率超过无风险收益率即具投资潜力，同时科技成长类资产也因无风险利率下行而获高估值。

作为上银未来生活混合、上银国企红利基金经理，陈博采取自上而下策略，聚焦红利与科技两大趋势：红利端以股息率、企业利润增速为锚，锁定银行、煤炭、电力、交运四大方向；科技端紧跟AI潮流，聚焦电子板块及传媒等应用环节。

自上而下“做减法”精选股

陈博早期从事量化投资，但意识到历史数据不代表未来，选择好公司需了解其护城河和竞争优势。加入上银基金后，他涉猎多个行业，秉持“以合理价格买入优秀公司”理念，以财务分析为抓手，结合调研，把握投资机会。

随着宏观经济转向高质量发展，陈博开始自上而下筛选行业，聚焦趋势性机会。他的核心工作是“聚焦”，结合思考发掘投资主线，再通过调研印证。

低利率环境下的投资机遇

陈博关注低利率环境下红利与科技成长资产的机遇。红利资产能稳住经济基本面，提供高于无风险收益率的股息率；科技成长资产则因无风险收益率低而获高估值。他认为“哑铃策略”有效，因两者本质相通。

结合A股演化，陈博发现市场日历效应明显，业绩真空期成长风格占优，反之红利资产机会多。他锁定了银行、煤炭、电力、交运四大红利资产方向。

银行、电力、交运等领域为天然垄断行业，煤炭行业供给稳定，主流企业估值合理，业绩增长可持续。

聚焦AI行情的电子与传媒

在AI行情中，陈博聚焦电子板块及传媒应用环节。配置电子端标的时，参考指数权重股是合理选择。在回调后，他倾向切换到估值合理、有成长空间及业绩支撑的中小市值标的。

在传媒板块，陈博关注影视和游戏方向。影视板块估值低，公募配置比例也低，且AI技术助力下，渗透率提升空间大。游戏领域估值不贵，2025年为产品大年，他预期爆款产品将带动游戏板块行情。

（文章来源：中国证券报）