基金市场再度上演越涨越赎一幕。

近期，偏股混合型基金指数创造了2023年9月以来新高，部分近2年成立的偏股型基金陆续实现净值新高，其间购入基金的投资者陆续实现盈利。然而，在基金涨势之下，不少投资者却选择离场，包括此前被大量认购的股票型ETF也未能延续“吸金”趋势，开年以来资金净流出近600亿元。基金上涨却遭投资者冷落，是理性抉择还是盲目恐慌？值得市场各方深入思考。

开年以来，偏股型基金延续2024年涨势，偏股混合型基金指数再创新高。近一年来，超1400只偏股型基金净值涨幅超过20%，基金赚钱效应明显好转。但尽管基金净值一路攀升，业绩表现亮眼，投资者却陆续选择离场。主动权益基金在2024年四季度仍被净赎回，规模跌至近年谷底附近。

值得注意的是，此前被大量资金认购的股票型ETF也未能延续“吸金”趋势。其中，29只股票型ETF遭资金净流出超10亿元，不乏一些年内净值涨幅超10%的科创板芯片ETF、动漫游戏ETF和恒生ETF等。“越涨越赎”的现象在股票型ETF中尤为突出。

盈米基金研究院权益研究员王帆分析，ETF在大幅上涨后存在止盈需求，另外市场风格和投资主线的变化也使得资金流向发生变化。晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣表示，目前国际贸易形势以及地缘局势多变，可能影响到了投资者对于市场的判断，投资者可能更加谨慎地选择投资标的。部分投资者也可能更加偏好稳健收益的投资品种，而ETF的波动性可能不符合其风险偏好。

记者采访发现，投资者落袋为安的心理因素以及市场环境的复杂多变被认为是当下基金市场出现“越涨越赎”现象的重要原因。李一鸣分析，投资者在面对基金净值上涨时，可能出于落袋为安的心态，又或者感觉市场趋势存在不确定性，因此选择赎回基金以锁定利润，避免潜在风险。

近期，板块轮动频繁，投资者难以把握市场节奏。一些投资者曾在市场高位买入基金，随后遭遇暴跌，损失惨重。即便如今基金上涨，不少投资者也心有余悸，不敢长期持有。李一鸣认为，投资者应理性看待市场波动和基金净值变化，不要因一时的涨跌而盲目跟风或恐慌抛售，长期投资是获取稳定收益的重要途径。

针对“越涨越赎”现象，华南一位基金研究人士指出，持续亮眼业绩能够保证基金规模的持续攀升，自然会出现“越涨越买”的现象。优化产品设计、加强与投资者沟通和提供个性化服务被认为是基金公司扭转该现象的重要举措。例如，通过加强投资者教育，提高投资者对基金产品的认识和风险意识；推出具有稳健收益特征的基金产品，以满足部分投资者的风险偏好。

王帆建议，应坚持买方投顾的理念，从提供单一产品转变为给客户提供资产配置，利用自身的投资优势为客户提供稳定可持续的回报，以及做好充分的投资者教育，保持与投资者的沟通，尽量减少客户的不理性交易行为。

（文章来源：证券时报网）

(原标题：基金市场涨势下现“越涨越赎”，投资者抉择引深思)