2月27日，国际黄金价格突然掉头向下。截至发稿，伦敦现货黄金跌破2900美元关口，报2888美元/盎司，盘中更是一度下探至2876美元/盎司；COMEX黄金主力合约也跟随跌至2889美元/盎司。这一变化背后，美联储鹰派信号的施压以及地缘局势的缓和迹象，导致市场避险情绪大幅降温。

尽管金价高位震荡，但国内黄金投资热情不减：个人投资者偏爱实物黄金，银行实物金供不应求，甚至出现断货、预售等情况；机构投资者则持续买入以国内黄金现货价格收益率为基准的黄金ETF。此外，险资这一新晋黄金投资“玩家”也开始积极布局，虽然目前保险资金对黄金的投资比例相对较小，但拓宽黄金投资渠道更多是出于资产端考虑，旨在增强险资投资收益。

2月7日，国家金融监管总局发布通知，允许10家试点保险公司以中长期资产配置为目的，开展投资黄金业务试点。中信建投证券首席宏观分析师周君芝分析指出，尽管试点保险公司的总资产规模庞大，但可投资黄金的资金量相对有限，因此试点放开对国内金价的直接影响有限，更应关注其衍生意义。

目前，试点保险机构对黄金的投资布局显示，黄金更多是作为保险投资组合中的优质非标资产选择，尚未有以黄金为主要标的的产品计划。华创证券金融组首席分析师徐康认为，在长端利率持续下行的背景下，险企净投资收益率承压，而黄金与股票、债券等大类资产相关性较低，且能抵御通胀，与长期资金有一定的适配性，因此投资黄金有助于提升整体资产组合的多元性。

世界黄金协会首席执行官泰达维表示，允许保险资金投资黄金将进一步推动中国黄金投资市场的建设与产品创新。自2013年以来，中国已成为全球最大的黄金生产国和消费国，保险资金的进入将优化中国黄金市场的投资者结构，提升国际影响力和竞争力。

试点投资黄金的范围包括在上海黄金交易所主板上市或交易的多种黄金合约和业务。其中，试点保险公司开展黄金租借业务时，交易对手应限于金融机构，并合理控制交易对手集中度。

未来，是否会进一步放开保险资金配置黄金ETF等产品，增大黄金投资产品的市场供给？招商证券非银金融首席分析师郑积沙认为，将黄金ETF纳入配置可显著优化保险资产组合，实现资产的多元化配置和风险管理，未来政策破冰值得期待。

近期，高盛、瑞银等国际机构分析师纷纷上调金价预期至3000美元以上。高盛分析师甚至将黄金年终目标价上调至3100美元。然而，也有研究机构提醒投资者注意短期回调风险，特别是在黄金已经超买的情况下。

（文章来源：第一财经）