10只交通基础设施类公募REITs披露了2025年1月运营数据，环比回暖明显。具体看来，这10只REITs底层资产均为高速公路，受春节假期出行需求激增影响，多数项目车流量和通行费收入环比增长，但部分项目因免费政策天数增加导致业绩增速受限。

据Wind统计，截至2月24日收盘，61只已上市交易的公募REITs中，交通基础设施类REITs累计成交金额最多，共计14只，累计成交额约342亿元，占REITs总成交额的27.6%。

新世纪评级分析，低利率环境可对高速REITs的股价提供有力支撑，但受路网结构变化、极端天气等因素影响，高速公路的运营表现具有不确定性，特别是对现金流预测过于乐观、估值偏高的高速REITs项目，未来仍然承压。

春节带动，车流量大增

2025年1月，全国高速公路REITs底层资产普遍受益于春运出行高峰。华夏中国交建高速REIT日均收费车流量达3.37万辆次，环比增长35.9%，路费收入4563万元，环比增长17.8%；招商高速公路REIT车流量环比增幅更高达50.6%，收入同比增长15.9%。中金安徽交控REIT、华泰江苏交控REIT等车流量环比增长超50%。平安广州广河REIT因春节免费通行政策实施天数增加，车流量同比下降10.68%，路费收入下降3.86%。

尽管2025年1月数据回暖，但2024年高速公路REITs整体运营表现疲软。受宏观经济弱复苏、极端天气频发及区域路网分流影响，行业整体车流量增速放缓，部分项目通行费收入同比下滑。

从具体项目看，招商高速公路REIT、中金安徽交控REIT、国金中国铁建REIT和华夏中国交建REIT等项目通行费收入同比下滑。从路费收入来看，2024年8只高速REITs的路费收入均出现下降。

底层资产待多元化

公募REITs整体大涨，31只REITs年初至今涨超10%，占比过半。但高速公路REITs的表现相对弱于其他资产类别。年初至今，华夏南京交通高速REIT涨超20%，招商基金公路高速REIT、华夏中国交建高速REIT涨幅分别为14%、11%。

2024年全年，中金山东高速REIT、国金中国铁建REIT和平安广州广河REIT涨幅较大，其余产品涨幅远低于行业平均涨幅，还有部分产品甚至收跌。

从底层资产类型来看，目前交通基础设施公募REITs的绝大多数为高速公路资产，仅有1单跨海大桥公募REIT，铁路、机场、港口等领域暂未有资产参与。未来交通的智能化、绿色化，需要较大的投资机会。

国泰君安证券研究报告提到，高速公路行业经营具有韧性，现金流稳定。但高速公路新建或改扩建单位造价大幅上升，行业存在再投资压力。预计未来行业有望迎来政策优化。

（文章来源：第一财经）