随着基金四季报的全面披露，投资者对债券型基金的热情逐渐显现。根据已发布的报告，众多债券基金在2024年第四季度实现了显著的净申购增长，其中长城永利A与东财瑞利A的净申购份额均突破了60亿份大关，招商安和债券C作为混合债基的代表，也收获了超过40亿份的净申购。从资产配置的角度来看，热门债基普遍青睐金融债，特别是政金债和银行二级资本债（二永债），成为其重仓对象。

纯债基金热捧政金债

在纯债基金领域，长城永利债券A的净资产规模在四季度激增70亿元，稳居已披露季报债基之首。东财瑞利A、永赢腾利A、万家鑫橙纯债A、中欧纯债E以及融通增悦等基金也表现出强劲的增长势头，净资产规模均有大幅提升。尤其是长城永利A和东财瑞利A，两者的单季净申购份额均超过60亿份，而永赢腾利A、万家鑫橙纯债A和融通增悦的净申购份额也超过了50亿份。

长城永利A在四季度实现了2.11%的净值增长，基金经理魏建在报告中指出，组合维持了以久期为主的策略，并基于基本面和货币政策宽松的预期，适时提升了组合久期。从持仓结构来看，长城永利A重仓了国家开发银行发行的政策性金融债（国开债）。

同样受到投资者追捧的东财瑞利A，在四季度也实现了3.47%的净值增长，并重仓持有政策性金融债。

融通增悦A的基金经理团队则指出，去年三季度末之前的投资策略已不再适用，当前应以关注基本面边际变化为基础，综合考虑资金利率、资金流向以及政策出台落地的节奏，以确定组合操作的方向和节奏。

混合债基提升权益仓位，重仓二永债

在混合债基方面，招商安和债券C以44.64亿份的净申购和47.90亿元的净资产规模增长脱颖而出。此外，广发添财90天滚动持有C、易方达增强回报A/B以及中银稳健添利E等基金也备受投资者青睐。

招商安和债券C的基金经理团队在报告中表示，货币政策维持宽松态势，化债进程稳步推进，尽管降准降息尚未兑现，但仍值得期待。在投资策略上，他们偏向红利低波风格的权益投资，并适当增加了盈利及成长性风格的暴露，同时享受了利率下行带来的债券组合收益。此外，该基金还重仓了国有大行的永续债，其权益仓位在四季度末达到了9.81%，重仓股多为银行股。

中银稳健添利E的基金经理陈玮也在四季度提升了权益比例，其权益结构行业分布均衡，主要投资于估值合理、未来基本面确定性较强的龙头公司。在可转债方面，该基金主要投资于大中型优质公司的偏债与平衡型转债，规避弱资质品种。而在纯债方面，该基金重点关注中等期限高等级信用债的修复和配置机会，并重仓了政金债和银行二级资本债。其权益仓位在四季度末为4.58%，重仓股多为行业龙头。

展望2025年一季度，广发添财90天滚动持有C的基金经理团队认为，债券市场的主线将围绕货币政策宽松的兑现程度、信用扩张以及国际形势的变化展开。在物价有待合理回升、货币政策宽松的背景下，债券市场预计整体将维持偏强的格局，但投资者需对稳增长政策和信用扩张保持高度关注。